Der Crash von 1929 und die Große Depression

Der Crash von 1929 und die Große Depression der 1930er Jahre

Im Jahr 1929 ereignete sich in New York der Untergang, der Riss (ursprünglich englischer Begriff für den Börsenkrach). Dies führte zu einer Depression, die fast den gesamten Planeten betraf und die Ökonomen wie John Maynard Keynes beschäftigte. Sie gilt als eine der größten wirtschaftlichen Katastrophen der modernen Geschichte.

Realwirtschaft versus Finanzwirtschaft

Um diese komplexe Situation zu verstehen, muss man zwischen der Realwirtschaft und der Finanzwirtschaft unterscheiden:

• Die Realwirtschaft wird nach der ordnungsgemäßen Führung der Geschäfte bewertet.
• Die Finanzwirtschaft bezieht sich auf die Notierung der Aktien an der Börse.

Es muss ein Gleichgewicht zwischen beiden bestehen, damit die tatsächliche Lage der Unternehmen dem Wert ihrer Aktien entspricht. Im Falle des Crashs von 1929 trat dieses Gleichgewicht nicht auf. Der Börsenkrach und die spätere Depression zeigten, dass finanzielle Ungleichgewichte in der Realwirtschaft eine Depression auslösen können.

Die Ursachen: Wirtschaftswachstum und Ungleichgewichte

Das Wirtschaftswachstum in den USA seit 1922 schien unaufhaltsam, wies jedoch erhebliche sektorale Ungleichgewichte auf. Die Wohlhabenden profitierten stark. Die Produktivität stieg in wichtigen Sektoren wie der Kohle-, Textil- und Eisenindustrie.

Die Kluft zwischen Agrar- und Industriepreisen

Es gab eine Kluft zwischen Agrarpreisen und Industriepreisen:

• Die Agrarpreise sanken aufgrund des großen Angebots auf dem Markt.
• Die Industriepreise stiegen, da Kartelle und Trusts eine normale Entwicklung des Zusammenspiels von Angebot und Nachfrage verhinderten.

Die Nachfrage wurde durch die hohen Industriepreise geschwächt. Die Folge der Überproduktion war die Anhäufung von Lagerbeständen.

Die Rolle der Spekulation und des Kredits

Die Spekulation (Kauf eines Finanzwertes, um einen schnellen Gewinn vor einer erwarteten Preiserhöhung zu erzielen) schien ein schneller und einfacher Weg zu sein, um Geld an der Börse zu verdienen. Viele Aktieninvestoren, kleine und mittlere, sahen die Börse als ein sicheres Geschäft, bei dem sich der Wert schnell verdoppelte oder verdreifachte.

Spekulation und Kredit

Eng verbunden mit der Spekulation war der Kredit. Da wachstumsstarke Unternehmen schlecht verkauften und Liquidität fehlte, waren sie gezwungen, Bankkredite aufzunehmen, um ihre Ausgaben zu decken und weiterhin zu produzieren. Die privaten US-Banken wiederum suchten Geld bei der US-Notenbank (Federal Reserve, der Zentralbank der US-Geldpolitik).