Nationale Wertpapierkommission: Regulierung und Märkte

Geschichte der Nationalen Wertpapierkommission

Im Jahr 1937 wurde eine nationale Kommission für Wertpapiere geschaffen, um die Regierung bei der Emission von Wertpapieren zu beraten. Im Jahr 1946 wurde der Ausschuss zu einer nationalen Regulierungsbehörde für Wertpapiere erweitert, die die Rechtmäßigkeit der Ausgabe von Staatsanleihen kontrolliert. Seit 1968 agiert sie als autarke Behörde mit landesweiter Zuständigkeit.

Struktur und Aufgaben

Die Nationale Kommission ist eine autarke Einheit, die dem Ministerium für nationale Wirtschaft unterstellt ist. Sie wird von fünf Mitgliedern geleitet und ist für den gesamten Wertpapiermarkt des Landes zuständig.

Kernkompetenzen

• Genehmigung der Emission von Wertpapieren.
• Beratung der Exekutive bei Börsenangelegenheiten.
• Überwachung der Maklergebühren.
• Registrierung natürlicher und juristischer Personen für den Wertpapierhandel.
• Bestätigung von Börsenregeln und Überwachung der Einhaltung von Standards.
• Befugnis zum Entzug der Zulassung für den Börsenhandel.

Inspektionsbefugnisse

Die Kommission legt die Normen fest, nach denen natürliche oder juristische Personen am öffentlichen Angebot von Wertpapieren teilnehmen dürfen. Zur Überprüfung der Einhaltung dieser Gesetze kann die Kommission:

• Berichte anfordern sowie Inspektionen und Untersuchungen bei physischen und juristischen Personen durchführen.
• Die Hilfe der Streitkräfte in Anspruch nehmen.
• Strafverfolgungsmaßnahmen einleiten.
• Straftaten zur Anzeige bringen.

Sanktionen bei Verstößen

Bei Verstößen gegen Gesetze und Verordnungen können – ungeachtet zivil- oder strafrechtlicher Verfahren – folgende Sanktionen verhängt werden:

• Warnungen.
• Geldstrafen: Von 1 bis 5.000 Pesos (kann bis zum Fünffachen des durch die rechtswidrige Handlung vermiedenen Betrags ansteigen).
• Suspension: Bis zu zwei Jahren für öffentliche Angebote.
• Verbot: Dauerhaftes Verbot für öffentliche Angebote.

Die Börse (BCBA)

Die Börse wurde 1854 als Zentrum für Handel und Produktmarketing gegründet. Sie ist eine selbstregulierte, gemeinnützige Organisation. Ihr Vorstand setzt sich aus Vertretern verschiedener Wirtschaftssektoren zusammen, die von der Kommission und anderen Institutionen ernannt werden. Sie ist befugt, die Notierung von Wertpapieren zu unterstützen, auszusetzen oder zu streichen.

Zentralverwahrer (Caja de Valores)

Gegründet 1974 und beaufsichtigt durch die Kommission, fungiert die AG als Endlager für private und öffentliche Werte. Sie verwaltet Dividendenzahlungen, Bezugsrechte, Zertifikate sowie Aktien und Anleihen.

Handelssysteme

Präsenzhandel

Der Handel erfolgt durch Makler oder Betreiber von Brokerfirmen. Es gilt das Prinzip der Preis-Zeit-Priorität bei der Vertragsgestaltung.

SINAC (Elektronisches Handelssystem)

Operationen werden elektronisch zwischen 10:00 und 17:00 Uhr abgewickelt. Angebote werden nach Preisspannen sortiert; bei Übereinstimmung von Kauf- und Verkaufsangeboten wird der Vorgang automatisch geschlossen.

Finanzinstrumente

• Aktien: Repräsentieren Eigenkapitalanteile; der Inhaber erhält den Status eines Partners.
• Verhandelbare Obligationen: Mittel- oder langfristige Darlehen zur Finanzierung von Investitionsprojekten.
• Wandelschuldverschreibungen: Anleihen, die in Aktien des Emittenten umgewandelt werden können.
• KMU-Unternehmensanleihen: Vereinfachte Emissionen für kleine und mittlere Unternehmen.
• CEDEAR: Hinterlegungsscheine für ausländische Aktien.
• Staatsanleihen: Darlehen an Bund, Provinzen oder Gemeinden.

Marktindizes

• Merval: Wert eines Portfolios basierend auf den meistgehandelten Arten.
• Burcap: Wert eines Aktienportfolios, gewichtet nach Marktkapitalisierung.

Termin- und Derivatemärkte

• Optionen: Recht zum Kauf oder Verkauf zu einem Festpreis gegen Zahlung einer Prämie.
• Futures: Verpflichtung zur Erfüllung zu einem festgelegten Preis mit täglicher Margin-Anpassung.

Agrarterminmarkt (MAT)

Eine private, gemeinnützige Organisation für den Agrarhandel. Wichtige Parameter sind:

• Menge: 100 Tonnen pro Vertrag.
• Qualität: Gemäß den Regeln der Nationalen Wertpapierkommission.
• Liefermonat: Der Monat, in dem der Vertrag ausgehandelt wird.
• Preis: Regulierung durch Angebot und Nachfrage.