Unternehmensfinanzierung: Eigenkapital, Kredite, Factoring & Anleihen

Eigenfinanzierung: Definition und Typen

Die Eigenfinanzierung umfasst nicht ausgeschüttete Gewinne, die im Unternehmensfonds verbleiben und für Erweiterungen oder Wartungsaktivitäten genutzt werden. Diese Mittel stehen dem Unternehmen zur Verfügung, ohne dass auf externe Finanzinstitute zurückgegriffen oder neue Beiträge der Gesellschafter eingefordert werden müssen.

Typen der Eigenfinanzierung

1. Bereicherung (Gewinnrücklagen)

Hierbei handelt es sich um Gewinnrücklagen, die als Reserve dienen. Die Vorteile, auf die die Partner verzichten, werden Teil des Grundkapitals des Unternehmens. Diese werden als Reserven bezeichnet.

Arten von Rücklagen:

• 1.1 Gesetzliche Rücklagen: Diese werden gemäß dem Aktiengesetz (SSAA) in Höhe von mindestens 10% des Gewinns gebildet.
• 1.2 Vertragliche Rücklagen: Diese entstehen aufgrund von Vereinbarungen im Gesellschaftsvertrag.
• 1.3 Freiwillige Rücklagen: Diese werden durch freiwilligen Beschluss der Gesellschafterversammlung gebildet.

Diese Reserven stellen einen Zuwachs des Gesellschaftskapitals dar und dienen der Finanzierung neuer Expansionen, Investitionen für Wachstum und Ressourcen. Sie sind eine wichtige Quelle der Selbstfinanzierung des Unternehmens.

2. Erhaltung (Amortisation und Rückstellungen)

Diese Form besteht aus Gesellschaftsmitteln, die zur Amortisation von Anlagegütern und zur Deckung zukünftiger Risiken dienen.

2.1 Abschreibung (Amortisation)

Die Abschreibung quantifiziert den Wertverlust eines Vermögenswerts über die Zeit. Sie wird in die Berechnung der Leistungen einbezogen. Die Abschreibung eines Vermögenswerts bedeutet, den tatsächlichen Verbrauch der Güter über einen bestimmten Zeitraum zu reflektieren und zu quantifizieren. Diese Abschreibungen werden bei den Produktionskosten berücksichtigt.

2.2 Rückstellungen (Lieferungen)

Rückstellungen sind Reserven zur Abdeckung künftiger Verluste oder Risiken, beispielsweise für mögliche Ansprüche oder zukünftige Reparaturen von Wertpapieren.

Vorteile und Nachteile der Eigenfinanzierung

Vorteile:

• Mehr Autonomie und Unabhängigkeit.
• Keine Verpflichtung zur Zahlung expliziter Zinsen.

Nachteile:

• Kann für wenig lohnende Investitionen verwendet werden.
• Mögliche Konflikte zwischen Aktionären und Management.

Fremdfinanzierung und Externe Quellen

Lieferantenkredit (Commercial Credit)

Der Lieferantenkredit ist ein gewährter Kredit, der durch die Verschiebung einer Zahlung an den Lieferanten entsteht. Diese Form der Finanzierung, auch als kommerzieller Kredit oder Betriebsmittelkredit bekannt, ist eine sehr häufige Geschäftspraxis. Sie zeichnet sich durch ihre automatische, bequeme und scheinbar kostenlose Natur aus, was sie zu einem der meistgenutzten kurzfristigen Kredite macht.

Obwohl keine expliziten Zinsen gezahlt werden, entstehen implizite Kosten, wenn Skonti für prompte Zahlung nicht genutzt werden.

Bankfinanzierung: Darlehen und Kreditlinien

Darlehen (Loan)

Beim Darlehen erhält das Unternehmen die angeforderte Menge sofort von der Hausbank. Für den gesamten erhaltenen Betrag müssen Zinsen gezahlt werden.

Kreditlinie (Credit)

Die Bank eröffnet ein Konto oder eine Kreditlinie und gewährt dem Unternehmen einen Geldbetrag oder ein Limit. Das Unternehmen kann Geld abrufen, wenn es dieses innerhalb des Limits benötigt. Das Unternehmen zahlt nur Zinsen auf die tatsächlich verwendeten Beträge und für die Dauer der Nutzung, nicht auf den gesamten Kreditrahmen.

Wechseldiskontierung (Forderungsverkauf)

Forderungen können sofort in liquide Mittel umgewandelt werden, noch bevor der Zeitpunkt der Fälligkeit erreicht ist. Unternehmen nutzen hierfür die Möglichkeit, Forderungen (Wechsel) über die Bank zu diskontieren. Die Wechsel verbleiben bei der Bank, und die Bank schreibt dem Unternehmen den Betrag abzüglich der Gebühren für ihre Dienstleistung gut.

Berechnung der Diskontierung:

Erlös (E) = Nennwert (N) - Diskontkosten (DC) - Gebühren (C)

Diskontkosten (DC) = (Nennwert * Zinssatz * Laufzeit) / Basis (B)

Factoring

Factoring ist der Verkauf von Forderungen an ein spezialisiertes Factoring-Unternehmen. Wenn ein Unternehmen Wechsel oder Forderungen besitzt und Liquidität benötigt, kann es diese vor Fälligkeit an das Factoring-Unternehmen verkaufen, das für die Eintreibung verantwortlich ist. Dies bietet den gleichen Vorteil wie die Wechseldiskontierung. Ein weiterer Vorteil ist, dass das Unternehmen vom Risiko des Zahlungsausfalls entlastet wird.

Anleihen (Bonds)

Anleihen sind eine Form der Finanzierung, die meist großen Unternehmen vorbehalten ist. Das Unternehmen gewährt ein Darlehen (Empréstito) und teilt das gesamte benötigte Geld in kleine, gleich große Wertpapiere (Titel) auf. Diese Wertpapiere (Anleihen oder Schuldverschreibungen) werden der Öffentlichkeit angeboten. Investoren kaufen diese und werden somit Gläubiger der Gesellschaft. Sie erwerben das Recht auf Zinsen und die Rückzahlung des Betrags zum vereinbarten Zeitpunkt. Eine Anleihe stellt einen gleichen Anteil an einer Schuld des Unternehmens dar. Es handelt sich um langfristige Schulden, die in der Regel eine Laufzeit von 5 bis 10 Jahren haben und eine sehr große Kreditkapazität ermöglichen.

Wichtige Begriffe bei Anleihen

Zinssatz (Typ von Interesse)

Der Preis für ein Darlehen, ausgedrückt in Prozent pro Jahr des geliehenen Betrags.

Emissionsabschlag (Disagio)

Die Verpflichtung wird zu einem Preis unter dem Nennwert ausgegeben.

Rückzahlungsprämie (Agio)

Die Rückzahlung erfolgt zu einem Wert, der über dem Nennwert liegt. Die Zinsen und die Rückzahlung werden auf Basis des Nennwerts berechnet.