Wertpapiermarkt und Finanzdienstleistungen: Ein Leitfaden

Securities Market Act und die nationale Wertpapieraufsicht

Der Wertpapiermarkt regelt den Primär- und Sekundärmarkt von Wertpapieren. Er legt die Grundsätze für die Organisation und den Betrieb, die Regeln für die beteiligten Akteure sowie das Monitoring-System fest.

Die Emission von Wertpapieren muss der Nationalen Kommission für den Wertpapiermarkt (CNMV) gemeldet werden, die durch das Wertpapierrecht für diese Angelegenheit zuständig ist.

Die Rolle der CNMV

Die CNMV ist eine juristische Person des öffentlichen Rechts mit eigener Rechtspersönlichkeit. Sie unterstützt das Finanzministerium bei der Überwachung und Inspektion der Wertpapiermärkte und der beteiligten Akteure. Ihr Ziel ist es, die Transparenz der Märkte, eine ordnungsgemäße Preisbildung und den Anlegerschutz zu gewährleisten.

Investment-Service-Unternehmen

Dies sind Finanzinstitute, deren Haupttätigkeit darin besteht, Wertpapierdienstleistungen auf kommerzieller Basis für Dritte zu erbringen. Dazu gehören:

• Wertpapierfirmen: Können als selbstständige Akteure tätig sein.
• Wertpapierbroker: Handeln als Agenten für Dritte.
• Portfolio-Management-Gesellschaften: Verantwortlich für die Verwaltung von Portfolios im Namen von Investoren sowie für die Anlageberatung.

Garantiefonds für Investmentfonds

Garantiefonds sind für alle spanischen Wertpapierdienstleister verpflichtend. Für Zweigniederlassungen ausländischer Gesellschaften aus EU-Ländern ist die Mitgliedschaft freiwillig.

Anleger können den Fondsmanager zur Entschädigung auffordern, wenn das Unternehmen seine Verpflichtungen nicht erfüllen kann, insbesondere in folgenden Fällen:

• Das Unternehmen wurde für insolvent erklärt.
• Das Unternehmen wurde gerichtlich in Verzug gesetzt.
• Die CNMV hat offiziell erklärt, dass das Unternehmen seine Verpflichtungen gegenüber Anlegern nicht erfüllen kann.

Vermögen ohne eigene Rechtspersönlichkeit werden durch eine oder mehrere Management-Gesellschaften verwaltet.

Finanzmärkte: Primär- und Sekundärmarkt

Primärmärkte

Primärmärkte ermöglichen den Erwerb von neuen Wertpapieren. Die Form des Erwerbs wird durch die einschlägigen Vorschriften bestimmt (z. B. durch das Finanzministerium bei öffentlicher Verschuldung oder durch den Emissionsprospekt).

• Kreditinstitute: Die Ausgabe von Schuldverschreibungen erfolgt meist über das Filialnetz.
• Unternehmen: Die Ausgabe von Obligationen oder Anleihen erfolgt in der Regel über Versorgungsunternehmen oder Investmentbanken.
• Kapitalerhöhungen: Bezugsrechte werden über die Börse gehandelt, der Erwerb neuer Aktien erfolgt durch zwischengeschaltete Unternehmen.

Sekundärmärkte

Auf Sekundärmärkten können Wertpapiere gehandelt werden, die bereits emittiert wurden und sich im Besitz einer Person oder Organisation befinden.