Zahlungsbilanz, Kapitalflüsse & Wirtschaftspolitik
Sonstige Investitionen im Überblick
Der Posten „Sonstige Investitionen“ umfasst Darlehen, die an kommerzielle und finanzielle Transaktionen gebunden sind, wobei zwischen lang- und kurzfristigen Krediten unterschieden wird. Hierzu zählen auch Einlagen, die im Ausland getätigt oder von Ausländern im Inland gesammelt wurden.
Änderung der Währungsreserven
Die „Änderung der Währungsreserven“ beinhaltet die Schwankungen der Währungsreserven, Goldbestände, Sonderziehungsrechte (SZR) sowie die Reserveposition beim IWF und andere Fremdwährungsaktiva. Diese Reserven dienen dazu, Ungleichgewichte in der Zahlungsbilanz zu finanzieren oder indirekt die Größenordnung der Variation zu steuern. Das Rücklagenkonto misst die Erhöhung oder Verringerung der internationalen Zahlungsmittel, die durch den Zu- oder Abfluss von Währungen bestimmt wird. Es spiegelt die Veränderung der Gläubiger- oder Schuldnerposition eines Landes gegenüber dem Rest der Welt wider.
Kapitalzuflüsse und -abflüsse
Kapitalzuflüsse aus dem Ausland werden als Einnahmen verbucht: Ein positives Vorzeichen kennzeichnet eine Erhöhung der Verbindlichkeiten gegenüber ausländischen Deviseninhabern, während ein negatives Vorzeichen einen Rückgang anzeigt. Kapitalabflüsse hingegen werden als Ausgaben erfasst: Ein positives Vorzeichen spiegelt einen Anstieg der Forderungen an ausländische Deviseninhaber wider, und ein negatives Vorzeichen einen Rückgang.
Gleichgewicht und Ungleichgewicht der Zahlungsbilanz
Die Einträge in der Zahlungsbilanz werden nach dem Prinzip der doppelten Buchführung erfasst: Alle Transaktionen werden doppelt verbucht – einmal als Einnahme und einmal als Ausgabe. Die Folge davon ist, dass die Zahlungsbilanz aus buchhalterischer Sicht stets ausgeglichen ist.
Fehler und Auslassungen
Hinzu kommen die Posten für „Fehler und Auslassungen“, die buchhalterische Differenzen aufgrund nicht erfasster Transaktionen oder Fehler bei der Bilanzierung ausländischer Transaktionen umfassen. Ein Defizit in dieser Unterbilanz deutet auf einen Überschuss bei den Vermögensübertragungen und der Kapitalbilanz hin.
Auswirkungen eines Leistungsbilanzdefizits
Wenn ein Land dauerhaft ein Defizit in der Leistungsbilanz aufweist, führt dies zu einer erhöhten Auslandsverschuldung. Um die Importkosten zu decken, sind dann entweder ausländische Kapitalzuflüsse erforderlich oder die Devisenreserven werden erschöpft.
Netto-Außennachfrage und Wettbewerbsfähigkeit
Die Exporte eines Landes hängen maßgeblich vom Einkommen der Handelspartnerländer ab. Wenn die Preise für inländische Produkte langsamer steigen als im Rest der Welt, wird das inländische Angebot wettbewerbsfähiger, und die Exporte werden zunehmen. Wirtschaftspolitiker sind bestrebt, Maßnahmen zu ergreifen, um inländische Produkte wettbewerbsfähiger zu machen und somit Produktion und Beschäftigung zu steigern.
Geldpolitik und Nettoexporte
Ein wichtiger Weg zur Steigerung der Wettbewerbsfähigkeit inländischer Produkte ist der Wechselkurs. Zentralbanken können auf den Devisenmärkten durch den Kauf und Verkauf von Währungen intervenieren und so den Wechselkurs beeinflussen.
Auswirkungen expansiver Geldpolitik
Wird eine expansive Geldpolitik umgesetzt, steigen die Inlandspreise tendenziell stärker als im Rest der Welt. Dies führt dazu, dass nationale Produkte weniger wettbewerbsfähig werden, die Nettoexporte sinken und weniger Devisen ins Land gelangen (der Wechselkurs würde an Wert verlieren). Niedrigere Zinsen können ebenfalls den Wert der Währung senken.