Der Devisenmarkt und Wechselkurs: Dynamiken und Interventionen

Währungsabwertung zur Steigerung der Wettbewerbsfähigkeit

Um die Wettbewerbsfähigkeit einer Volkswirtschaft im globalen Handel zu verbessern, entscheiden sich Länder oft für eine Abwertung ihrer lokalen Währung. Eine Währungsabwertung führt automatisch zu einer Verbesserung der Zahlungsbilanz eines Landes, da nationale Produkte und Dienstleistungen im Ausland billiger werden. Dies erleichtert den Export und steigert die Nachfrage ausländischer Kunden.

Gleichzeitig werden importierte Produkte und Dienstleistungen teurer. Dies motiviert inländische Kunden, verstärkt Produkte und Dienstleistungen von heimischen Unternehmen zu kaufen, da diese im Vergleich zu Importen preiswerter werden.

Wechselkursmechanismen und staatliche Eingriffe

Heutzutage werden die Wechselkurse der meisten Währungen nicht mehr offiziell von Staaten festgelegt, sondern schwanken frei auf den Märkten. Dennoch üben viele Entwicklungsländer, aber auch einige Industrieländer, mehr oder weniger strenge Kontrollen auf den Wechselkurs ihrer Währungen aus.

Grundsätzlich sollte der Wechselkurs einer Währung durch Angebot und Nachfrage bestimmt werden. Wenn dies nicht der Fall ist, kann es zu schwerwiegenden wirtschaftlichen Verwerfungen kommen, wie beispielsweise in Argentinien im Jahr 2001 geschehen.

Obwohl viele entwickelte Länder, darunter auch China, den Wechselkurs ihrer Währungen nicht offiziell festlegen, ist die Annahme, dass es keine staatlichen Eingriffe gibt, nicht ganz korrekt. Eine gängige Praxis ist der sogenannte „Dirty Float“: Währungen dürfen zwar schwanken, Regierungen greifen jedoch gezielt ein, um sicherzustellen, dass der Wechselkurs des Landes den optimalen Preis erreicht.

Ein prominentes Beispiel hierfür ist China, das den Yuan bewusst niedrig hält, um seine Exporte zu fördern. Um eine Abwertung zu erreichen, verkaufen Zentralbanken ihre eigene Währung, indem sie Fremdwährungen kaufen. Durch diesen Kauf erhöhen sie das verfügbare Angebot ihrer eigenen Währung, wodurch deren Preis (Wechselkurs) fällt.

China kauft daher einen Großteil der durch Exporte verdienten US-Dollar in Form von US-Staatsanleihen. Dies ermöglicht es dem Land, den Wechselkurs des Yuan gegenüber dem Dollar unter Kontrolle zu halten und niedrig zu halten.

Nachteile der Währungsabwertung

• Importierte Inflation: Eine Abwertung führt dazu, dass alle Importe teurer werden. Während viele dieser Importe durch inländische Produktion ersetzt werden können, ist dies bei anderen, wie beispielsweise Öl in Ländern wie Spanien, nicht möglich. Dies führt zu einem Anstieg der Gesamtpreise, da alle importierten Vorleistungen automatisch teurer werden.