Grundlagen der Finanzfunktion: Zyklen, Umfeld & Finanzierung
Die Rolle der Finanzfunktion
Die Finanzfunktion ist verantwortlich für alle Entscheidungen bezüglich der Beschaffung und Verwaltung der für die Geschäftstätigkeit erforderlichen Mittel. Sie umfasst zwei Hauptbereiche: die Mittelbeschaffung (Finanzierungsfunktion) und die Mittelverwendung (Investitionsfunktion).
Finanzielle Zyklen
Der Prozess, durch den finanzielle Ressourcen beschafft, eingesetzt und wieder in liquide Form umgewandelt werden, führt zu zwei finanziellen Zyklen:
- dem langen Zyklus (Kapitalzyklus)
- dem kurzen Zyklus (operativer Zyklus oder Umsatzzyklus)
Das finanzielle Umfeld
Das charakteristische Umfeld der Finanzfunktion ist das finanzielle Umfeld, geprägt von Angebot und Nachfrage nach finanziellen Ressourcen. Seine Hauptbestandteile sind:
- Finanzielle Vermögenswerte: Handelbare Ansprüche, charakterisiert durch Liquidität, Rentabilität und Risiko.
- Finanzmärkte: Orte, an denen finanzielle Vermögenswerte ausgetauscht werden.
- Finanzintermediäre: Spezialisierte Institutionen, die zwischen Sparern und Kapitalsuchenden vermitteln.
Finanzierungsquellen
Einem Unternehmen stehen verschiedene Finanzierungsquellen zur Verfügung, sowohl interne als auch externe, die Eigen- oder Fremdkapital darstellen können.
Externe Finanzierung
Zu den externen Finanzierungsquellen zählen unter anderem die Eigenkapitalbeschaffung am Kapitalmarkt sowie verschiedene Formen der Fremdfinanzierung:
- Langfristiges Fremdkapital: z.B. Bankkredite, Anleihen, Leasing.
- Kurzfristiges Fremdkapital: z.B. Lieferantenkredite, Bankkredite (Kontokorrent), Factoring, Diskontkredite.
Interne Finanzierung (Selbstfinanzierung)
Die interne Finanzierung (Selbstfinanzierung) erfolgt durch das Einbehalten und Reinvestieren von intern erwirtschafteten Mitteln (Gewinnthesaurierung). Sie bietet dem Unternehmen Vorteile hinsichtlich finanzieller Autonomie, Kosten und Risiken. Aus Sicht der Kapitalmärkte hat sie Vor- und Nachteile, die hauptsächlich aus der Reduzierung oder dem Ausfall von Dividendenzahlungen an die Aktionäre resultieren.
Kapitalkosten
Die Kapitalkosten werden als gewichteter Durchschnitt der Finanzierungskosten des Unternehmens berechnet (WACC - Weighted Average Cost of Capital). Sie umfassen sowohl die Kosten für Fremdkapital als auch die Kosten für Eigenkapital, welche die Renditeerwartungen der Investoren widerspiegeln. Die Zusammensetzung der Finanzstruktur (Kapitalstruktur) des Unternehmens beeinflusst daher maßgeblich die gesamten Kapitalkosten.