Grundlagen des Kapitalmarkts: Aktien, Bezugsrechte und Fonds

Kapitalerhöhungen und Bezugsrechte

Große Konzerne erhöhen ihr Eigenkapital und verschaffen ihren Aktionären zusätzliche Einnahmen durch den Verkauf von Bezugsrechten.

Wir müssen die folgenden Punkte unterscheiden:

• Das Verhältnis von Aktien vor der Erweiterung und der Ausgabe neuer Aktien.
• Die Bezugsrechte, die während der Kapitalerhöhung aus dem alten Bestand abgespalten werden und unabhängig davon auf dem Markt gehandelt werden können. Jede alte Aktie beinhaltet ein Bezugsrecht.

Wenn der Rechteinhaber die Bezugsrechte weder verkauft noch für den Bezug neuer Aktien nutzt, werden sie am letzten Tag der Erweiterung automatisch verkauft, da sie sonst verfallen.

Ausgabe neuer Aktien nach Wert

Hinsichtlich des Ausgabewertes neuer Aktien wird unterschieden:

• Aktien zur gleichen Freigabe (Gratisaktien): Der Besitzer der alten Aktien erhält eine kostenlose Zuteilung (L% freigegeben).
• Aktien teilweise Freigabe: Ein Prozentsatz wird aus den Reserven freigegeben (z. B. L% freigegeben).
• Ausgabe mit Agio (Premium): Die Wertpapiere werden zu einem Wert erworben, der größer ist als der Nennwert. Dies wird als Prozentsatz des Nennwertes angegeben (z. B. 150% oder 50% Agio).

Theoretischer Wert des Bezugsrechts

Der Wert des Bezugsrechts wird durch Angebot und Nachfrage auf dem Markt bestimmt, wo es gehandelt wird.

Zur Berechnung des theoretischen Referenzpreises des Bezugsrechts gilt die Formel: Ds = Nn (VV - Vn) / (NV + Nn)

Kauf und Verkauf von Aktien

Um Aktien zu kaufen oder zu verkaufen, muss ein zuständiger, zugelassener Makler beauftragt werden.

Diese Händler müssen Mitglieder der Börse sein und zu einem der folgenden Unternehmen gehören:

• Wertpapierfirmen
• Makler (Broker)
• Kreditinstitute

Wer den Markt auf eigenes Risiko betreten möchte, sollte beim gewählten Vermittler ein Depotkonto eröffnen und eine Einzahlung tätigen. Der Anleger kann auch einen Portfolio-Management-Vertrag mit einem Makler unterzeichnen, der regelmäßig über die Ergebnisse informiert.

A) Dauer der Abwicklung

• Barzahlung (Kasse): Der Kauf oder Verkauf wird am selben Tag der Bestellung oder später umgehend abgewickelt.
• Kredit: Der Kauf oder Verkauf wird bar abgerechnet, wobei die Aktien oder das Geld der Operation als Sicherheit dienen.

B) Auftragsdetails

Der Verkaufs- oder Kaufauftrag muss alle erforderlichen Informationen für die ordnungsgemäße Ausführung enthalten:

• Art der Operation (Kauf/Verkauf)
• Identifizierung des Auftraggebers
• Name und Anzahl der betroffenen Titel
• Frist für die Vorbestellung
• Ausführungsmodus

C) Auftragsarten

• Bestens (Market Order): Wertpapiere werden zum niedrigstmöglichen Preis gekauft und zum höchstmöglichen Preis verkauft, der in der ersten Sitzung notiert wird.
• Limitiert (Limit Order): Es wird ein niedrigerer Preis (Obergrenze) für den Verkauf und ein höherer Preis für den Kauf gewählt.
• Stop-Limit-Order: Eine Limit-Order mit einer Reihe von Schwankungen.
• Verknüpft (Linked Order): Der Kauf eines Wertpapiers wird durch den Verkauf eines anderen bestimmt.

Konzept und Aufbau von Investmentfonds

Finanzielle Investmentfonds (FIF) investieren das Vermögen, das aus den Finanzanlagen einer Gruppe von Investoren stammt, die zur Beteiligung aufgerufen wurden.

Die Administration, Verwaltung und Vertretung übernimmt eine Verwaltungsgesellschaft (Verwaltungsgesellschaften für Institutionen gemeinsamer Anlagen), die dafür eine Provision erhält. Diese Fonds verfügen auch über eine Depotstelle (Custody), die ein Kreditinstitut oder ein Brokerage-Unternehmen sein kann. Die Depotstelle ist für die Verwahrung aller Wertpapiere des Beteiligungsportfolios sowie für die Abwicklung von Ein- und Auszahlungen aus der Fondstätigkeit zuständig.

Arten von Investmentfonds und Portfoliozusammensetzung

Unterteilung nach Ertragsverwendung

• Thesaurierende Fonds: Erhöhungen oder Minderungen des Eigenkapitals werden dem Anteilswert zugerechnet oder abgezogen. Die Erträge werden reinvestiert.
• Ausschüttende Fonds: Erhöhungen des Wertes werden periodisch unter den Teilnehmern verteilt, um ihr Vermögen zu realisieren.

Unterteilung nach Anlagetyp

• Geldmarktfonds: Bestehen aus festverzinslichen Wertpapieren, öffentlichen oder privaten Repos (Rückkaufvereinbarungen) und Bankkonten, die schnell liquide Mittel bereitstellen.
• Rentenfonds (Anleihenfonds): Ähnlich wie oben, fokussiert auf Anleihen.
• Gemischte Rentenfonds: Der Großteil der Investitionen liegt in Anleihen (70% bis 90%), der Rest in Aktien.
• Gemischte Aktienfonds: Haben einen hohen Aktienanteil (z. B. 50%).
• Aktienfonds: Der Großteil oder das gesamte Portfolio besteht aus Aktien.
• Fondtesoro (Staatsanleihenfonds): Investitionen in öffentliche Schulden (Staatsanleihen).
• Immobilien-Investmentfonds: Dienen der Finanzierung der Errichtung von Mietwohnungen (90% der Tätigkeit), wobei sie das Geld ihrer Mitglieder investieren.

Gebühren und Kosten der Fonds

• Ausgabeaufschlag (Einstiegsgebühr): Wird beim Kauf von Anteilen fällig.
• Verwaltungsgebühr: Wird für die Verwaltung des Fonds erhoben.
• Depotgebühr (Verwahrstellengebühr): Wird von der Verwahrstelle des Fonds erhoben.
• Rücknahmegebühr (Erstattungsgebühr): Wird gezahlt, wenn Sie Ihre gesamte oder einen Teil Ihrer Investition zurückgeben.