Der Börsenkrach von 1929: Ursachen und Folgen

Der Börsenkrach von 1929: Ein unerwarteter Einbruch

Der Rückgang an der New York Stock Exchange (der Börsenkrach von 1929) kam überraschend. Die wirtschaftlichen Indikatoren deuteten darauf hin, dass die amerikanische Wirtschaft in den vergangenen Jahren enorme Fortschritte gemacht hatte: Zwischen 1874 und 1929 stieg das BIP pro Kopf von 300 auf 900 Dollar.

Wirtschaftliche Entwicklung (1900–1929)

• Die amerikanische Bevölkerung wuchs von 75 auf 120 Millionen Menschen.
• Die wöchentliche Arbeitszeit sank von 60 auf 44 Stunden.
• Die Lebenserwartung stieg um 10 bis 13 Jahre deutlich an.

Die allgemeine Stimmung war von Optimismus geprägt. Mitte 1929 gab es jedoch erste Anzeichen von Spannungen, doch nur wenige Amerikaner ahnten die bevorstehende wirtschaftliche Katastrophe. Ein Großteil der Bevölkerung hatte sein Geld in die Börse investiert, in der Hoffnung, das Vermögen ohne großen Aufwand zu vermehren.

Spekulation und Marktüberhitzung

Diese Möglichkeiten wurden ab Mitte 1928 durch Spekulationen verstärkt. Es entstanden Konsortien und Holdinggesellschaften, die große Mengen an Wertpapieren ausgaben, ohne dass eine entsprechende wirtschaftliche Substanz dahinterstand. Die Spekulation setzte sich 1929 fort und erreichte Ende September ihren Höhepunkt.

A. Entwicklung einer Spekulationskrise

• Optimismus und Erwartungen: Unternehmer, die Federal Reserve und Hochschullehrer äußerten sich positiv über den amerikanischen Wohlstand und ermutigten die Menschen, in Aktien zu investieren.
• Kurzfristige Gewinnmaximierung: Investitionen am Aktienmarkt zielten auf schnelle Gewinne ab, anstatt in produktive, langfristige Projekte zu investieren.
• Kapitalabfluss: Unternehmen investierten ihre Gewinne im Finanzsektor und vernachlässigten den produktiven Sektor aufgrund geringerer Rentabilität.
• Kreditfinanzierung: Aktieninvestitionen wurden durch Bankdarlehen begünstigt, die aufgrund niedriger Zinsen leicht verfügbar waren.

Der Preisverfall im Oktober 1929

• 24. Oktober („Schwarzer Donnerstag“): 13 Millionen Aktien wurden zum Verkauf angeboten, fanden jedoch keine Käufer, was zu einem massiven Preisverfall führte.
• 29. Oktober („Schwarzer Dienstag“): 33 Millionen Aktien wurden zum Verkauf angeboten, was die Kurse weiter einbrechen ließ.

Finanzielle Panik und Wirtschaftskrise

• Liquiditätsengpass: Die Panik führte zu einem Zusammenbruch des Finanzsystems.
• Zinsanstieg: Der Mangel an Liquidität verursachte einen Anstieg der Zinssätze, was Investitionen und Konsum drastisch reduzierte.
• Klassische Depression: Auf den Rückgang von Investitionen und Konsum folgten die typischen Symptome einer Depression.

Der Teufelskreis der Krise

Sinkende Produktion und Unternehmensgewinne führten zu Betriebsschließungen, steigender Arbeitslosigkeit, sinkenden Löhnen und einer fallenden Nachfrage, was wiederum die Preise weiter drückte.