Nettoumlaufvermögen, Liquiditätsrisiko, Rating und Kennzahlen der Lagerdauer

Zusammenfassung

Das Dokument erklärt zentrale finanzwirtschaftliche Kennzahlen: das Nettoumlaufvermögen (Working Capital), das Liquiditäts- und Kreditrisiko sowie die Funktion von Ratings. Außerdem werden Formeln für Lagerdauern, Zahlungsfristen, operativen Zyklus und Geldumschlagszyklus dargestellt. Abschließend werden physische, wirtschaftliche und technologische Veralterung von Anlagen erläutert.

Kernpunkte

Nettoumlaufvermögen = Umlaufvermögen minus kurzfristige Verbindlichkeiten; ein positiver Wert zeigt, dass ein Teil des Umlaufvermögens langfristig finanziert ist.
Liquiditäts- bzw. Zahlungsausfallrisiko entsteht, wenn Forderungen am Laufzeitende nicht beglichen werden (uneinbringliche Forderungen).
Ratings bewerten die Wahrscheinlichkeit, dass ein Emittent seinen Verpflichtungen nachkommt, sind aber keine Kaufempfehlung.
Operativer Zyklus = Lagerdauer Rohmaterial + Lagerdauer unfertige Erzeugnisse + Lagerdauer Fertigprodukte + Forderungslaufzeit.
Geldumschlagszyklus = Operativer Zyklus minus Verbindlichkeitenlaufzeit.
Die Lagerdauer berechnet sich als durchschnittlicher Bestand * 365 geteilt durch den jährlichen Einkauf bzw. die jährlichen Herstellungskosten.
Physische, wirtschaftliche und technologische Veralterung unterscheiden sich in ihrer Lebensdauerbestimmung (technische Bewertung, Marktentwicklung, F&E).

Stellen Sie sich auf die Probe

1. Nettoumlaufvermögen (NUW) / Working Capital

Das Nettoumlaufvermögen (NUW) oder Working Capital ist die Differenz zwischen Umlaufvermögen und kurzfristigen Verbindlichkeiten. Ein positives NUW bedeutet, dass ein Teil des Umlaufvermögens durch langfristiges Kapital finanziert wird. Dies sorgt für finanzielle Stabilität und eine höhere Liquidität der Vermögenswerte, um kurzfristige Verbindlichkeiten zu bedienen. Die Höhe der Liquidität hängt davon ab, inwieweit das Anlagevermögen ohne nennenswerten Wertverlust veräußert werden kann und wie schnell die Schulden fällig werden. Das NUW ist ein absoluter Indikator für die Entwicklung der Geschäftstätigkeit (AC - PC).

2. Risiko: Liquidität und Zahlungsausfall

Das Risiko ist die Möglichkeit der Illiquidität oder des Zahlungsausfalls. Dies tritt ein, wenn Forderungen von unseren Schuldnern am Ende der Laufzeit nicht beglichen werden (Uneinbringliche Forderungen). Dies kann die Liquidität der Kasse beeinträchtigen. Ein wichtiger Aspekt ist das präventive Risikomanagement und die Risikobewertung bei der Kreditvergabe. Weitere Instrumente zur Lösung von Kredit- und Liquiditätsrisiken sind Factoring und Diskontierung.

3. Rating: Bewertung des Kreditrisikos

Das Rating dient dazu, das Kreditrisiko eines Emittenten hinsichtlich seiner finanziellen Verpflichtungen zu bewerten. Ratingagenturen sind Informationsvermittler. Sie helfen Investoren bei ihren Entscheidungen, sind jedoch keine Berater. Die Qualifikation sollte nicht als Kaufempfehlung oder Werturteil interpretiert werden, sondern ist eine einfache Vorhersage über die Wahrscheinlichkeit, dass ein Emittent seinen Verpflichtungen nachkommt oder Konkurs anmeldet. Ein Triple-A-Rating bedeutet, dass das Land minimale Schuldenprobleme und eine extrem geringe Empfindlichkeit in einem adversen Umfeld aufweist. Ein Doppel-A-Rating (AA) bedeutet eine leicht höhere Empfindlichkeit.

4. Wichtige Fristen und Kennzahlen

4.1. Lagerdauer Rohmaterial (MP)

Durchschnittlicher jährlicher Bestand Rohmaterial * 365 / Jährliche Käufe. (Beispiel: ((4575 + 5450) / 2) * 365 / 67125)

4.2. Lagerdauer Fertigprodukte (PC)

Durchschnittlicher jährlicher Bestand Fertigprodukte * 365 / Jährliche Herstellungskosten.

4.3. Lagerdauer Unfertige Erzeugnisse (PA)

Durchschnittlicher jährlicher Bestand Unfertige Erzeugnisse * 365 / Jährliche Herstellungskosten.

4.4. Durchschnittliche Zahlungsfrist der Kunden (Forderungslaufzeit)

Durchschnittlicher Kundenbestand * 365 / Jährliche Verkäufe. (Beispiel: (6500 / 1,16) * 365 / 150000)

4.5. Durchschnittliche Zahlungsfrist an Lieferanten (Verbindlichkeitenlaufzeit)

Durchschnittlicher Lieferantenbestand * 365 / Jährliche Käufe.

5. Zykluszeiten

5.1. Operativer Zyklus (Reifungszyklus)

Der Operative Zyklus ist die durchschnittliche Anzahl der Tage zwischen dem Zeitpunkt, zu dem der Auftrag freigegeben wird, und dem Zeitpunkt, zu dem dem Kunden die Rechnung gestellt wird.

Formel: Lagerdauer Rohmaterial + Lagerdauer Unfertige Erzeugnisse + Lagerdauer Fertigprodukte + Forderungslaufzeit.

5.2. Geldumschlagszyklus (Cash Conversion Cycle)

Der Geldumschlagszyklus ist die Zeitspanne, die zwischen der Auszahlung für Investitionen und dem Geldeingang vom Kunden vergeht.

Formel: Operativer Zyklus minus Verbindlichkeitenlaufzeit.

6. Arten der Veralterung (Obsoleszenz)

6.1. Physische Veralterung (10 Jahre)

Die wirtschaftliche Nutzungsdauer des Investitionsgutes, basierend auf der Bewertung durch Techniker, der buchhalterischen Lebensdauer (Amortisationszeit) und der Erfahrung im Rechnungswesen.

6.2. Wirtschaftliche Veralterung (5 Jahre)

Die kommerziell ermittelte Lebensdauer der Anlagen, die sich auf den Zeitraum erstreckt, bis neue Produkte oder Anlagen auf den Markt kommen, die die aktuellen ersetzen.

6.3. Technologische Veralterung (7 Jahre)

Die technische Lebensdauer des Produkts. Ihre Bestimmung ist schwierig und problematisch, da sie die Bewertung der Auswirkungen von F&E-Programmen für die Entwicklung neuer Technologien erfordert.

Der Rahmen ist 5 Jahre jünger

Häufige Fragen

Was ist das Nettoumlaufvermögen (Working Capital)?

Das Nettoumlaufvermögen ist die Differenz zwischen Umlaufvermögen und kurzfristigen Verbindlichkeiten. Ein positiver Wert bedeutet, dass ein Teil des Umlaufvermögens durch langfristiges Kapital finanziert wird.

Was bedeutet Geldumschlagszyklus?

Der Geldumschlagszyklus ist die Zeitspanne zwischen der Auszahlung für Investitionen und dem Geldeingang vom Kunden. Er wird als operativer Zyklus minus Verbindlichkeitenlaufzeit berechnet.

Was ist der Unterschied zwischen Liquiditäts- und Zahlungsausfallrisiko?

Das Risiko besteht in der Illiquidität oder im Zahlungsausfall, wenn Forderungen von Schuldnern am Laufzeitende nicht beglichen werden. Dies kann die Liquidität der Kasse beeinträchtigen.