Finanzielle Funktion: Vermögenswerte, Verbindlichkeiten & Quellen

Finanzielle Funktion und Quellen

Alle Güter und Rechte, die ein Unternehmen besitzt, bilden seine Vermögenswerte (Aktiva). Die Art und Weise, wie diese Aktiva verteilt sind, definiert die ökonomische Struktur des Unternehmens.

Die Netto-Verbindlichkeiten (Passiva) umfassen die Schulden des Unternehmens sowie dessen Eigenfinanzierung. Die Verteilung dieser Passiva definiert die Struktur der finanziellen Haftung (Finanzierungsstruktur).

Klassifikation der Bilanzposten

• Aktuelle Vermögenswerte (Umlaufvermögen): Güter und Rechte, die nicht dauerhaft im Unternehmen verbleiben, sondern sich bewegen und ersetzt werden (z. B. Rohstoffe, Kassenbestand, Fertigprodukte).
• Langfristige Vermögenswerte (Anlagevermögen): Vermögenswerte, die dem Unternehmen für einen langen Zeitraum zur Verfügung stehen.
• Kurzfristige Verbindlichkeiten: Schulden, die innerhalb eines kurzen Zeitraums fällig werden.
• Dauerhafte Finanzierungsquellen (Eigenkapital und langfristige Verbindlichkeiten): Dies sind die Finanzierungsquellen, die dem Unternehmen für eine lange Zeit zur Verfügung stehen (eigene finanzielle Mittel und langfristige Kredite).

Klassifikation der Finanzierungsquellen

Finanzierung ist die Beschaffung von Mitteln für Investitionen. Jede Form der Mittelbeschaffung wird als finanzielle Quelle bezeichnet und kann nach verschiedenen Kriterien klassifiziert werden:

a) Nach Dauer

Wie bereits erwähnt, unterscheiden wir zwischen permanentem Kapital (Eigenkapital und mittel-/langfristige Schulden) und kurzfristigen Passiva.

b) Nach Eigentum

• Eigene Finanzierungsquellen (Eigenkapital): Stammen aus der Tätigkeit des Unternehmens oder werden von den Eigentümern bereitgestellt. Sie sind nicht rückzahlbar.
• Fremde Finanzierungsquellen (Fremdkapital): Werden von Investoren oder Finanzintermediären aufgenommen. Sie stammen aus verschiedenen Formen von Schulden und müssen irgendwann zurückgegeben werden. Sie sind die Verbindlichkeiten.

c) Nach Quelle

• Externe Finanzierungsquellen: Mittel, die von außerhalb des Unternehmens stammen. Dazu gehören Beiträge der Eigentümer und Finanzierungsquellen, die von Dritten in verschiedenen Formen gewährt werden.
• Interne Finanzierung (Eigenfinanzierung): Mittel, die das Unternehmen durch seine finanzielle Aktivität selbst generiert. Dazu gehören Fonds aus Abschreibungen und einbehaltene Gewinne.

Kurzfristige Finanzierung (A/c p)

• Betriebsfinanzierung: Schulden gegenüber Lieferanten und anderen Nicht-Finanzunternehmen. Der bezeichnende Fall ist der Handelskredit, d. h. der Zahlungsaufschub beim Kauf von Waren und Rohstoffen. Dazu gehören auch der Zahlungsaufschub von Entschädigungen an Arbeitnehmer sowie Schulden gegenüber der Staatskasse und Sozialversicherungsträgern.
• Kurzfristige Darlehen: Ergebnis eines Verhandlungsprozesses, bei dem der Kreditgeber Sicherheiten (persönlich oder real) verlangen kann. Ein besonderer Fall ist die Kreditlinie, bei der das Unternehmen nur Zinsen für die tatsächlich in Anspruch genommenen Beträge zahlt, bis zu einer gewährten Höchstgrenze.
• Wechsel (Bill of Exchange): Dokumente, die das Recht auf eine Forderung gegenüber einem Kunden darstellen. Durch Diskontierung rechnet ein Finanzunternehmen die Zahlungsanweisungen, die der Kunde dokumentiert hat, vorzeitig ab.
• Factoring: Ein Vertrag, bei dem ein Unternehmen seine Rechnungen und Forderungen gegenüber Kunden an ein anderes Unternehmen (den Factor) abtritt.
  • Vorteile: Verwaltungsarbeit wird vermieden. Sofortige Liquidität wird erhalten. Das Ausfallrisiko wird auf die Factoring-Gesellschaft übertragen.

Mittel- und langfristige Finanzierung (M/L p)

Kredite und Darlehen (Laufzeit > 1 Jahr)

Anleihen und Schuldverschreibungen

Große Unternehmen benötigen oft sehr hohe Kapitalbeträge und finden es schwierig, Institutionen zu finden, die bereit sind, solche Summen zu verleihen. In diesen Fällen können Unternehmen Gelder aufnehmen, indem sie diese in große Mengen kleiner Kredite aufteilen, die von einer großen Zahl von Gläubigern oder Kreditgebern gezeichnet werden. Hierfür geben die Unternehmen Wertpapiere aus, die als Schuldverschreibungen (Obligationen) bezeichnet werden. Eine ganze Reihe von Anleihen wird als ein einziges Darlehen bezeichnet. Schuldverschreibungen stellen einen Anteil an einem gewährten Darlehen oder Kredit dar und verpflichten den Emittenten zur Zahlung periodischer Zinsen und zur Rückzahlung bei Fälligkeit der Titel.

Ausgabe und Rücknahme von Wertpapieren

• Nennwert: Der Wert, der im Titel angegeben ist und die gewährte Kreditsumme repräsentiert. Die Zinsen werden auf Basis dieses Wertes berechnet.
• Ausgabewert: Der Betrag, den der Zeichner zahlen muss, um den Titel zu erwerben (kann vom Nennwert abweichen).
• Rücknahmewert: Der Betrag, der dem Eigentümer im Moment der Tilgung des Titels gezahlt wird.

Aktien und Kapitalerhöhungen

Unternehmen können Gelder sammeln, indem sie eine Kapitalerhöhung durch Ausgabe neuer Aktien durchführen.

Aktien: Wertpapiere, die einen proportionalen Anteil am Kapital einer Aktiengesellschaft (AG) darstellen. Der Inhaber wird zum Partner der Firma und besitzt Rechte im Verhältnis zur Anzahl der erworbenen Aktien, insbesondere das Recht auf Verteilung der Vorteile (Gewinne).

Leasingvertrag

Ein Leasingvertrag mit Kaufoption ermöglicht es Unternehmen, benötigte Investitionsgüter (Maschinen, Fahrzeuge, Gebäude) für eine bestimmte Zeit gegen Zahlung einer Gebühr zu nutzen. Nach Ablauf dieser Frist kann der Leasingnehmer das Eigentum vom Leasinggeber zu einem Restwert erwerben, den Vertrag verlängern oder das Gut zurückgeben.

• Finanzierungsleasing
• Operatives Leasing

Der grundlegende Unterschied liegt im Ziel: Beim operativen Leasing ist das Ziel die Erbringung einer Dienstleistung, während beim Finanzierungsleasing das technische Ziel die Finanzierung ist.

Interne Finanzierung (Selbstfinanzierung)

• Erhaltungsfinanzierung: Gebildet aus einbehaltenen Gewinnen, um die wirtschaftliche Kapazität des Unternehmens zu erhalten. Dies kann durch Abschreibungen erfolgen.
• Bereicherungsfinanzierung (Wachstum): Gebildet aus Gewinnrücklagen, um neue Investitionen zu tätigen und das Unternehmen wachsen zu lassen.

Finanzielle Hebelwirkung (Leverage)

Die finanzielle Hebelwirkung liegt vor, wenn ein Unternehmen einen bedeutenden Teil seiner Aktiva durch externe Ressourcen (Fremdkapital) finanziert. In dieser Situation sind die jährlichen Ausgaben für Zinsen relevant. Der Nettogewinn kann zwischen den Jahren erheblich schwanken. Das heißt, das Unternehmen trägt ein hohes finanzielles Risiko.