Finanzierungsinstrumente: Anleihen, Kredite und Leasing

Notes, Darlehen, langfristige Kredite und Leasing

A. Die Anleihe

Wenn ein Unternehmen große Mengen an Geld benötigt, wird die Gesamtschuld in kleinere Titel aufgeteilt und an private Sparer vergeben. Die Gesamtschuld stellt die Anleihe dar, und die Aufteilung in einzelne Titel ist zwingend erforderlich. Darlehen für Unternehmen werden hierbei in viele Tranchen unterteilt ausgegeben. Diese Gutschriften werden unter anderem als Schuldverschreibungen oder Anleihen bezeichnet. Die Zinsen werden an viele Gläubiger im Tausch gegen Kapital gezahlt.

Eine Anleihe ist ein Wertpapier, das Mittel beschafft und seinen Besitzer zum Gläubiger des Unternehmens macht. Er hat das Recht auf Zinszahlungen sowie die Rückzahlung des Kapitals zum vorgesehenen Zeitpunkt. Die Gesamtschuld wird als Kreditaufnahme bezeichnet, und jeder Titel gibt dem Eigentümer entsprechende Rechte. Nach einer gewissen Zeit zahlt das Unternehmen das Darlehen zurück. Damit Sparer ihrer Investition vertrauen, bürgt oft eine Bank für das Darlehen oder es wird ein Bankenkonsortium gebildet.

Anmerkung 4: Rechte und Pflichten

Rechte und Pflichten der Aktionäre

Der Aktionär als Eigentümer einer Aktie besitzt einen proportionalen Anteil am Unternehmen und hat sowohl wirtschaftliche als auch politische Rechte sowie Pflichten.

Wirtschaftliche Rechte

• Recht auf eine Dividende basierend auf dem Unternehmensbeschluss.
• Gemäß Gesellschaftsrecht: Erhalt eines Prozentsatzes des Wertes im Falle einer Liquidation.
• Das Recht, Anteile frei am Markt zu verkaufen.
• Bezugsrecht auf neue Aktien bei einer Kapitalerhöhung.

Politische Rechte

• Recht zur Teilnahme und Stimmabgabe bei der Hauptversammlung (sofern die in der Satzung festgelegte Mindestanzahl an Aktien gehalten wird).
• Recht auf Information über die Unternehmensführung.
• Ab einem bestimmten Prozentsatz (gemäß Gesetz und Satzung) können Gesellschafter eine Prüfung des Unternehmens verlangen.

Pflichten der Aktionäre

Der Aktionär ist verpflichtet, die gezeichneten Aktien vollständig zu bezahlen. Er haftet für Verluste und Schulden der Gesellschaft, jedoch nur in Höhe des eingesetzten Kapitals.

Rechte und Pflichten der Anleihegläubiger

Der Besitzer einer Anleihe (Obligation) ist ein Gläubiger der Gesellschaft und hat primär wirtschaftliche Rechte.

Rechte der Anleihegläubiger

Recht auf Erfüllung der Verpflichtungen. Diese hängen nicht von der Performance des Unternehmens ab und sind vertraglich vereinbart. Der Anleihegläubiger hat Anspruch auf die Rückzahlung des vollen Nennwerts des Kapitals.

Pflichten der Anleihegläubiger

Sie sind verpflichtet, den Ausgabepreis der Anleihe zu entrichten.

Begriffsdefinitionen zur Anleihe

• Nennwert: Der im Titel angegebene Betrag, auf den die Zinsen berechnet werden.
• Zinssatz: Die Rendite für den Käufer. Die Verpflichtung berechnet sich aus der Anwendung des Zinssatzes auf den Nennwert.
• Emissionspreis: Der Preis, zu dem der Titel verkauft wird. Entspricht er dem Nennwert, erfolgt die Ausgabe „par“. Ist der Preis höher oder niedriger, spricht man von „über pari“ oder „unter pari“.
• Amortisationszeit: Der Zeitraum, in dem das Unternehmen die Anleihe an die Gläubiger zurückzahlt.
• Agio: Die Differenz zwischen dem Emissionspreis und dem Nennwert. Ist die Differenz negativ, spricht man von einem Disagio (Abschlag).
• Abfindung: Betrag, der dem Besitzer bei Rückzahlung ausgezahlt wird.
• Garantierte Verpflichtungen: Wenn Vermögenswerte der Gesellschaft als Sicherheit für die Anleiheschuld dienen.
• Wandelanleihen: Anleihen, die in Aktien des Unternehmens umgetauscht werden können, anstatt bar zurückgezahlt zu werden.

B. Darlehen und langfristige Bankdarlehen

Ein Darlehen ist ein Vertrag, bei dem ein Unternehmen von einem anderen eine bestimmte Geldsumme erhält, unter der Bedingung, diese innerhalb eines vorgegebenen Zeitlimits zurückzuzahlen.

• Zins: Der Preis für das Geld, das die Bank gewährt.
• Laufzeit: Der Zeitraum des Darlehens, in dem das Unternehmen Kapital und Zinsen zurückzahlt.
• Garantie: Vom Kreditgeber geforderte Sicherheit, meist in Form von Hypotheken oder Bürgschaften.
• Tilgungsplan: Legt die Höhe und den Zeitpunkt der Rückzahlungsraten fest.

Kredite

Ein Kredit ist ein Vertrag, durch den die Bank dem Unternehmen eine bestimmte Menge an Geld zur Verfügung stellt. Der Unterschied zum Darlehen besteht darin, dass das Unternehmen nur Zinsen auf die tatsächlich beanspruchten Beträge und für die Dauer der Nutzung zahlt.

Jedes Finanzprodukt hat Vor- und Nachteile, und der Unternehmer muss das passende wählen. Kredite eignen sich besonders zur Deckung von Cashflow-Problemen, da man nur für die in Anspruch genommenen Beträge zahlt.

C. Leasing

Leasing ist eine Quelle der Fremdfinanzierung für mittel- bis langfristige Vermögenswerte wie Maschinen, Immobilien oder Fahrzeuge. Es handelt sich um einen Mietvertrag, bei dem der Vermieter dem Mieter die Nutzung eines Objekts gegen eine Miete überlässt, oft mit der Option, das Objekt am Ende der Laufzeit zu kaufen.

Zwei Modi des Leasings

Finanzierungsleasing (Finance Lease)

Dies ist ein Mietkauf, an dem drei Parteien beteiligt sind:

• a) Leasinggesellschaft (Vermieter): Stellt das Gut nach den Wünschen des Nutzers bereit.
• b) Nutzer (Mieter): Verpflichtet sich zur Zahlung einer periodischen Miete.
• c) Lieferant (Hersteller oder Händler): Verkauft das Objekt an die Leasinggesellschaft.

Der Zweck ist die Finanzierung. Die Laufzeit beträgt bei beweglichen Gütern zwischen 2 und 6 Jahren, bei Gebäuden mehr als 10 Jahre. Ein Rücktritt vom Vertrag vor dem vereinbarten Zeitpunkt ist in der Regel nicht möglich.

Operatives Leasing (Operating Lease)

Dies ist ein Mietvertrag, bei dem der Vermieter dem Nutzer die Nutzung eines Objekts gegen Zahlung einer Miete gewährt. Er beinhaltet oft Finanzierung und Wartung. Das Ziel ist die Bereitstellung einer Dienstleistung. Der Vertrag dauert meist 1 bis 3 Jahre. Der Nutzer kann den Vermögenswert am Ende zu einem festgelegten Preis erwerben oder den Vertrag vorzeitig kündigen.