Grundlagen der Unternehmensfinanzierung

Grundlagen der Finanzierung und Budgetierung

Als Finanzierung bezeichnet man die Erlangung finanzieller Ressourcen, die erforderlich sind, damit Unternehmen die anfallenden Kosten bewältigen können. Ein Budget ist ein Plan für Tätigkeiten, bei dem numerische Ressourcen für bestimmte Bereiche zugewiesen werden.

Aspekte bei der Auswahl einer Finanzierung

Welche Aspekte dienen als Quelle bei der Auswahl einer Finanzierung? Um die am besten geeignete Finanzierungsquelle zu wählen, müssen folgende Fragen berücksichtigt werden:

• Zusammenhang zwischen Investition und Finanzierung: Es muss eine gewisse Korrelation aufrechterhalten werden, um das finanzielle Gleichgewicht des Unternehmens zu wahren.
• Kosten der Finanzierung: Keine Finanzierungsquelle ist kostenlos; es gibt Stellen, deren Kosten manchmal explizit erklärt werden müssen.
• Konsequenzen für die Eigentümer: Die Art der Finanzierung kann sich auf die Höhe der Leistungen auswirken, die unter den Eigentümern aufgeteilt werden. Während die Inanspruchnahme externer Fonds oder die Rückzahlung in Kraft treten, muss dies bereits in der Endphase vereinbart worden sein.

Klassifikation der Finanzierung

Welche Arten der Finanzierung gibt es? Diese bestehen aus:

• Eigenfinanzierung: Ressourcen, die den Eigentümern des Unternehmens gehören.
• Fremdfinanzierung: Mittel, die von anderen Personen oder Gläubigern stammen.
• Innenfinanzierung: Mittel, die aus der eigenen Geschäftstätigkeit generiert wurden.
• Drittmittel: Beiträge aus Mitteln außerhalb des Unternehmens.
• Ständige Ressourcen: Dazu gehören langfristige Verbindlichkeiten.
• Kurzfristige Ressourcen: Diese umfassen kurzfristige Verbindlichkeiten und entsprechende Vermögenswerte.

Selbstfinanzierung und Cashflow

Die Selbstfinanzierung (innere Selbstverwaltung) besteht aus den von der Gesellschaft erwirtschafteten und zugewiesenen Fonds, die der Erweiterung oder Wartung ihrer Aktivitäten dienen. Während eines Geschäftsjahres generiert das Unternehmen eine bestimmte Menge an Bargeld, über die es verfügen kann. Diese stammt effektiv aus zwei Quellen: den erzielten Gewinnen und den anfallenden Abschreibungen. Letztere stellen keine sofortige Zahlung dar, sodass das Unternehmen über diese Mittel verfügen kann, um beispielsweise abgenutzte Produktionsgeräte zu ersetzen. Die Abschreibung ist die Bewertung des Verschleißes von Sachkapital.

Formeln:
Cashflow = Jahresüberschuss + Abschreibungen
Ausgeschütteter Gewinn = Gewinn für das Jahr - Dividenden - Zuführung zu den Reserven

Selbstfinanzierung durch Bereicherung

Die Selbstfinanzierung resultiert aus Vorbehalten bzw. Rücklagen, die aus nicht ausgeschütteten Gewinnen und Abschreibungen bestehen. Die Selbstfinanzierung durch Bereicherung besteht aus Gewinnen, die nicht unter den Partnern des Unternehmens verteilt wurden. Man spricht von Selbstbereicherung, da ihr Zweck die Erweiterung der Gesamtkapazität durch Unternehmensgewinne ist. Es gibt mehrere Arten von Rücklagen:

• Gesetzliche Rücklage: Das Gesellschaftsrecht sieht vor, dass Unternehmen 10 % ihrer Gewinne der gesetzlichen Rücklage zuführen, bis diese 20 % des Grundkapitals erreicht.
• Satzungsmäßige Rücklage: Diese wird durch die eigene Satzung der Gesellschaft festgelegt.
• Freiwillige Rücklage: Die Zuführung erfolgt freiwillig durch die Firma.
• Kapitalrücklage (Ausgabeprämie): Diese entsteht, wenn Aktien zu einem Preis ausgegeben werden, der über ihrem Nennwert liegt.

Vor- und Nachteile der Selbstfinanzierung

Vorteile

• Gibt dem Unternehmen eine größere Autonomie und Stabilität, da es nicht von externen Ressourcen abhängig ist und keine expliziten Zinskosten anfallen.
• Positiver Steuereffekt: Die Einbehaltung von Gewinnen kann die Steuerlast mindern.
• Besonders für kleine und mittlere Unternehmen (KMU), die Schwierigkeiten bei der Beschaffung externer Finanzierung haben, ist dies oft die wichtigste Ressourcenquelle.
• Förderung von Investitionen, da Gewinne direkt im Unternehmen verbleiben, anstatt an Konsumenten oder Aktionäre abzufließen.

Nachteile

• Da kein expliziter Preis für die Mittel gezahlt wird, kann dies zu Fehlinvestitionen führen, wenn die Opportunitätskosten nicht ordnungsgemäß berücksichtigt werden.
• In Unternehmen wie einer S.A. (Aktiengesellschaft) kann es zu Unstimmigkeiten zwischen der Geschäftsführung und der Verwaltung kommen, was zu einer Tendenz zur Übernutzung der Selbstfinanzierung führen kann.
• Aktionäre könnten negativ betroffen sein, wenn nur sehr geringe Dividenden ausgeschüttet werden.
• Bei zu geringen Dividendenzahlungen können die Aktienkurse des Unternehmens am Zweitmarkt sinken.