Makroökonomische Grundlagen: Zahlungsbilanz, Wechselkurse und Inflationskosten
Makroökonomie: Zahlungsbilanz und Wechselkurse (Teil 7)
Die Zahlungsbilanz eines Landes
Die Zahlungsbilanz eines Landes spiegelt alle Transaktionen mit dem Rest der Welt wider.
Komponenten der Zahlungsbilanz
Die Zahlungsbilanz setzt sich aus verschiedenen Salden zusammen:
- Handelsbilanz: Die Differenz zwischen Exporten und Importen von Waren.
- Bilanz der Waren und Dienstleistungen: Die Differenz zwischen Exporten und Importen in einem bestimmten Zeitraum.
- Leistungsbilanz: Die Summe aus dem Saldo der Waren und Dienstleistungen, Transfers sowie dem Saldo des Nettoeinkommens (Reingewinns).
- Finanzielle Konten (Kapitalbilanz): Misst die Finanzströme.
Die Summe der Leistungsbilanz und der finanziellen Konten ist per Definition Null.
Devisenreserven und ihre Rolle
Die Devisenreserven der Notenbanken und Hinterlegungsinstitutionen bestehen aus Bargeld oder Konten in anderen Währungen als der nationalen Währung. Die Länder verwalten diese Reserven für verschiedene Zwecke, vor allem um Wechselkursänderungen der nationalen Währung in Bezug auf Fremdwährungen entgegenzuwirken.
Buchhalterische Behandlung von Reserven
In der Kapitalbilanz der Zahlungsbilanz wird eine Erhöhung des Volumens der Währungsreserven negativ verbucht. Dies liegt daran, dass der Anstieg der Aktiva (Assets) negativ ausgewiesen wird.
Die spanische Bilanz umfasst sowohl die Bilanz gegenüber anderen Währungen als auch das Verrechnungskonto mit den anderen Ländern der Eurozone.
Der Devisenmarkt und Wechselkurse
Der Währungsaustausch erfolgt auf dem Devisenmarkt. Die Preise, zu denen Währungen gehandelt werden, sind die Wechselkurse.
Aufwertung (Appreciation) und Abwertung (Depreciation)
- Aufwertung: Wenn eine Währung gegenüber anderen Währungen an Wert gewinnt, spricht man von Aufwertung.
- Beispiel Aufwertung ($): Dies bedeutet, dass die Importe (M) steigen und die Exporte (X) sinken. Der Rückgang der Nachfrage nach dieser Währung (z. B. US-Dollar) resultiert aus der geringeren Nachfrage der Europäer nach US-Waren. Gleichzeitig steigt das Angebot an dieser Währung, da die Amerikaner mehr europäische Waren importieren.
- Abwertung: Wenn eine Währung gegenüber anderen Währungen an Wert verliert, spricht man von Abwertung.
Arten von Wechselkurssystemen
Das Wechselkurssystem ist eine Regel, die den Austausch von Währungen leitet.
- Fester Wechselkurs: Ein Land hat einen festen Wechselkurs, wenn der Staat den Wechselkurs gegenüber anderen Währungen konstant hält oder ihn in der Nähe einer bestimmten Zielsetzung stabilisiert.
- Flexibler Wechselkurs (Floating): Ein Land hat einen flexiblen Wechselkurs, wenn der Kurs sich frei entsprechend der Marktlage schwanken darf.
Okun's Gesetz: Zusammenhang zwischen Output und Arbeitslosigkeit (Teil 8)
Definition und moderne Formulierung
Okun's Gesetz besagt, dass ein zusätzlicher Prozentpunkt in der Output-Lücke die Arbeitslosenquote um einen Wert von weniger als einem Prozentpunkt reduziert.
Dies ist die moderne Version von Okun's Gesetz:
Arbeitslosenquote = Natürliche Arbeitslosenquote - (0,5 × Output-Lücke)
Expansive Geldpolitik und Inflationsfolgen (Teil 9)
Wirkungskette der Expansiven Geldpolitik
Die expansive Geldpolitik führt zu folgender Kette von Ereignissen:
- Erhöhung der Geldmenge (M ↑)
- Verminderter Zinssatz (Zins ↓)
- Steigerung der Investitionen (I ↑)
- Erhöhung der Gesamtnachfrage (AD verschiebt sich nach rechts)
Langfristig führen erhöhte Löhne dazu, dass sich das gesamtwirtschaftliche Angebot nach links verschiebt. Dies führt langfristig zu einer Erhöhung der Preise und einer Rückkehr zur potenziellen Produktion.
Die Erhöhung der Geldmenge ist langfristig gleichbedeutend mit dem Anstieg der Preise. Sie hat keinen Einfluss auf den Umfang der realen Produktion, sondern nur auf das Preisniveau, und kann eine inflationäre Spirale nähren.
Hyperinflation: Definition und Ursachen
Hyperinflation liegt vor, wenn die Inflationsrate mindestens 50 % pro Monat beträgt.
In einer Situation hoher Inflation neigt die Bevölkerung dazu, die Geldnachfrage zu verringern. Die Bevölkerung zieht es vor, Vermögen in nicht-monetären Vermögenswerten oder in einer relativ stabilen Fremdwährung zu halten.
Die Hauptursache der Hyperinflation ist eine massive und rasche Zunahme der Geldmenge, die nicht durch ein entsprechendes Wachstum der Produktion von Waren und Dienstleistungen gestützt wird.
Die Kosten der Inflation
Die Inflation verursacht verschiedene Kosten:
- Schuhsohlen-Kosten (Shoe-Leather Costs): Die Inflation schreckt die Öffentlichkeit von der Geldhaltung ab (man hält Vermögen lieber in Sachwerten). Dies führt zu komplizierteren Transaktionen und der Notwendigkeit, Zahlungen schnell zu tätigen, bevor das Geld an Wert verliert.
- Menükosten (Menu Costs): Kosten, die dadurch entstehen, dass Unternehmen häufig Preise ändern müssen.
- Rechen- oder Stückkosten (Unit of Account Costs): Inflation reduziert die Zuverlässigkeit des Geldes als Maßeinheit für den Wert von Waren, Dienstleistungen und Vermögenswerten.