Unternehmensfinanzierung und betriebliche Finanzzyklen

Externe Finanzierungsquellen

Ein Finanzinstitut stellt Unternehmen verschiedene Möglichkeiten zur Verfügung, um Kapital zu beschaffen:

• Kontokorrentkredit: Nutzung eines Girokontos über den verfügbaren Betrag hinaus. Dies bietet kurzfristige Liquidität, ist jedoch aufgrund hoher Zinsen kostspielig.
• Kreditlinie: Genehmigung durch das Finanzinstitut, bei der Zinsen nur auf den tatsächlich in Anspruch genommenen Betrag anfallen, zuzüglich einer kleinen Bereitstellungsprovision.
• Handelskredit: Automatische Finanzierung durch Lieferanten, indem Zahlungsziele für Warenlieferungen gewährt werden.
• Diskontkredit: Verkauf von Kundenwechseln an die Bank vor deren Fälligkeit, abzüglich Zinsen und Gebühren.
• Factoring: Verkauf von Forderungen an einen Faktor, um sofortige Liquidität zu erhalten und das Ausfallrisiko zu minimieren.
• Spontane Finanzierungsquellen: Quellen ohne vorherige Verhandlungen, wie z. B. ausstehende Löhne oder Verbindlichkeiten gegenüber Sozialversicherungsträgern und Finanzbehörden.

Wertpapiermärkte und Finanzierung

Finanzanlagen werden in festverzinsliche Wertpapiere (Anleihen, Schuldverschreibungen) und Aktien unterteilt, bei denen die Rendite aus Dividenden und Kursgewinnen resultiert.

Marktarten

• Primärmarkt: Ausgabe neuer Titel zur Kapitalbeschaffung (z. B. IPO oder Kapitalerhöhung).
• Sekundärmarkt: Handel mit bereits existierenden Wertpapieren zwischen Investoren.

Börsengang: Vor- und Nachteile

Vorteile: Geringere Finanzierungskosten, hohes Finanzierungsvolumen und Imagegewinn.
Nachteile: Kontrollverlust der Gründer, hohe Transparenzpflichten und externe Audit-Anforderungen.

Auswahl der Finanzierungsquelle

Die Wahl hängt von der Art der Investition (kurz- oder langfristig), dem gewünschten Verschuldungsgrad und den Kapitalkosten ab. Unternehmen streben stets nach einer Minimierung der gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC).

Geschäftszyklen des Unternehmens

Der Geschäftszyklus beginnt mit der Investition von Kapital in Umlaufvermögen (Rohstoffe) und Anlagevermögen. Der Rückfluss des Kapitals erfolgt über den Verkauf der Produkte.

Zyklusarten

• Langfristiger Zyklus: Investitionen in Anlagevermögen, die sich über Jahre amortisieren.
• Kurzfristiger Zyklus: Beschaffung, Produktion und Verkauf innerhalb eines Jahres.

Durchschnittliche Reifedauer

Die Reifedauer beschreibt die Zeit, die das Unternehmen benötigt, um investiertes Geld durch den Produktions- und Verkaufsprozess zurückzugewinnen. Sie setzt sich zusammen aus:

• Lagerdauer: Zeit der Rohstofflagerung und Produktion.
• Verkaufsdauer: Zeit bis zum Verkauf der Fertigprodukte.
• Inkassodauer: Zeit bis zur Zahlung durch den Kunden.
• Zahlungsziel: Zeit, die dem Unternehmen zur Begleichung von Lieferantenrechnungen bleibt.

Working Capital und Reifedauer

Das Working Capital ist das Kapital, das zur Finanzierung der Reifedauer benötigt wird. Es gilt: Je kürzer die Reifedauer, desto geringer ist der Bedarf an Working Capital. Die Berechnung erfolgt über Rotationsmethoden oder die Bilanzanalyse.