Finanzinstrumente im Überblick: Leasing, Factoring und Wertpapierdienstleistungen

Leasing: Definition und Vertragsmerkmale

Leasing bezeichnet einen privatrechtlichen Vertrag zur Überlassung des Gebrauchs von beweglichen oder unbeweglichen Vermögenswerten. Dabei kauft ein Leasingunternehmen (Vermieter) im eigenen Namen und gemäß den Anweisungen des Mietinteressenten (Mieter/Nutzer) bestimmte Vermögenswerte. Der Vermieter vermietet diese Güter dem Nutzer für eine unwiderruflich vereinbarte Zeit. Im Austausch dafür zahlt der Nutzer einen Preis, der in regelmäßigen Raten verteilt wird. Dieser Preis beinhaltet die Kosten für die Ausrüstung zuzüglich Zinsen und eines vorgegebenen Restwerts.

Optionen am Ende der Vertragslaufzeit

Am Ende der vereinbarten Laufzeit des Vertrages hat der Nutzer drei Möglichkeiten:

1. Vertragsauflösung: Der Kunde gibt das Gut zurück.
2. Vertragsverlängerung: Der Vertrag wird zu einer neuen Frist verlängert, wobei die Zahlungen niedriger sind als in der ersten Periode (berechnet auf Basis des abgeschriebenen Restwerts).
3. Kaufoption: Der Nutzer erwirbt die Mietsache ganz oder teilweise zum im Voraus vereinbarten Preis (Restwert).

Arten des Leasings

1. Nach Merkmalen des Vermieters oder Zweck

a. Finanzierungsleasing (Financiero)

Wird von spezialisierten Einrichtungen mit rein finanziellem Gewinnzweck angeboten. Die Leasinggeber sind Finanzkapitalgesellschaften, die das Eigentum erwerben, das vom Leasingnehmer genutzt wird. Die Kosten für Reparaturen, Wartung und technische Risiken trägt der Mieter. Gegenstand der Vereinbarung sind die auf Wunsch des Nutzers gekauften Güter. Ein vorzeitiger Widerruf des Vertrages ist oft nicht möglich.

b. Operatives Leasing (Operativo)

Wird direkt von Herstellern, Vertreibern und Importeuren durchgeführt und dient als zusätzliche Form der Absatzfinanzierung. Der Vermieter trägt die Kosten für Reparatur und Wartung. Der Vertrag kann vom Mieter jederzeit widerrufen werden (unter Einhaltung einer Kündigungsfrist). Der Vermieter nimmt die Güter nach Vertragsende zurück, da er höhere Restwerte als beim Finanzierungsleasing erzielt und die Kaufoption in der Regel nicht ausgeübt wird.

2. Nach Funktionalität

Leveraged Leasing (Fremdfinanziertes Leasing)

Eine Wahl zwischen einem fusionierten Unternehmens-Leasing (Leasinggeber), dem Kreditgeber (z. B. einer Bank) und dem Nutzer (Mieter). Die ersten beiden teilen sich die Finanzierung des Erwerbs der Immobilie (typischerweise 20% bis 40% vom Leasinggeber, der Rest vom Kreditgeber).

Sale-and-Lease-Back (Retroleasing)

Der Nutzer verkauft einen Vermögenswert an eine Leasinggesellschaft und vereinbart anschließend einen Mietvertrag mit der Option zum Rückkauf des Vermögenswerts. Der ursprüngliche Eigentümer wird zum Pächter des Grundstücks. Dies ermöglicht es dem Mieter, Liquidität aus dem Verkauf dieser Gegenstände zu gewinnen, während er sie gegen Zahlung einer Gebühr weiterhin nutzen kann (die steuerlich abzugsfähig sein kann).

Leasing: Vorteile und Nachteile

Vorteile

• Keine Anzahlung erforderlich: Es ist keine Anzahlung für die Nutzung der Immobilie notwendig, wodurch keine Ressourcen vom Hauptziel des Unternehmens abgelenkt werden.
• Technologische Veralterung: Das Risiko technologischer Veralterung wird eliminiert.
• Finanzierungsumfang: Es können 100% des Kaufpreises der Ausrüstung finanziert werden, während Kredite in der Regel nicht mehr als 80% abdecken (mit Ausnahme der ersten Rate, die bei Vertragsformalität fällig wird).
• Flexibilität: Verträge sind sehr anpassungsfähig an die Bedürfnisse der Nutzer. Raten können an die Zeiten der Ressourcengenerierung des geleasten Vermögenswerts gekoppelt werden.
• Steuerliche Absetzbarkeit: Leasinggebühren sind steuerlich absetzbar, da sie als Betriebsausgaben gelten. Es können bestimmte Koeffizienten angewendet werden (z. B. der doppelte Wert der produktiven Elemente; bei KMU der dreifache Koeffizient).
• Einbeziehung von Nebenkosten: Kosten im Zusammenhang mit dem Kauf des Produkts, wie Zölle, Transport, Steuern und Gebühren, können in die Finanzierung aufgenommen werden.
• Liquidität: Der Kunde vermeidet die Zahlung der Mehrwertsteuer aus dem Verkauf, die vom Leasinggeber vorgestreckt wird.
• Diversifizierung: Ermöglicht die Diversifizierung von Finanzierungsquellen.
• Übertragbarkeit: Der Vertrag kann an Dritte übertragen werden.
• Rabatte: Rabatte für prompte Zahlung an Lieferanten können durch die Kürzung der Quoten an den Mieter weitergegeben werden.

Nachteile

• Unwiderruflicher Charakter: Dies gilt in der Regel für das Finanzierungsleasing, da bei Nichterfüllung der vertraglichen Verpflichtungen Vertragsstrafen drohen.
• Kosten: Manchmal teurer als andere Finanzierungsformen, insbesondere bei sinkenden Zinssätzen.

Mietvertrag (Renting)

Renting ist eine nicht-finanzielle Form der mittel- und langfristigen Miete zur nachhaltigen Nutzung von Vermögenswerten, vornehmlich für Industrieanlagen, Fahrzeuge, elektronische und EDV-Systeme, Sicherheitssysteme, Büromaterial usw. Im Gegensatz zum Leasing gibt es hier in der Regel keine Kaufoption (sofern nicht anders vereinbart).

Da es in unserem Rechtssystem keine speziellen Regeln für Renting gibt, gelten die Bedingungen des Mietvertrags selbst sowie ergänzende Vorschriften aus dem Bürgerlichen Gesetzbuch (Mietvertrag) und dem Handelsgesetzbuch (HGB) zur kommerziellen Nutzung, soweit die Ähnlichkeit der beiden Figuren (Leasing und Renting) dies zulässt.

Factoring

Factoring ist eine Finanztransaktion, bei der ein Unternehmen (Zedent/Veräußerer) seine gegen Kunden generierten Handelskreditforderungen (Rechnungen, Quittungen, Wechsel usw.) vor Fälligkeit an eine Factoring-Gesellschaft (Zessionar) verkauft – mit oder ohne Rückgriffsrecht.

Die Factoring-Gesellschaft übernimmt die Verwaltung dieser Forderungen, zieht sie in der vereinbarten Form und Frist ein und trägt das Risiko der Insolvenz des Schuldners (beim echten Factoring).

Factoring: Vorteile und Nachteile

Vorteile

1. Reduziert den Verwaltungsaufwand und sorgt für Genauigkeit bei der Berichterstattung.
2. Ermöglicht Vorauszahlungen, die das Unternehmen bei Bedarf nutzen kann.
3. Wird als Vorauszahlung auf die Forderungen betrachtet und beeinflusst daher nicht die Kreditwürdigkeit des Unternehmens.
4. Verbessert die Liquidität des Unternehmens.
5. Sichert die Eintreibung von Forderungen.
6. Schuldenfreiheit: Endgültiger Kauf ohne Rückgriffsrecht (beim echten Factoring).
7. Quelle der Finanzierung und Erhöhung des Umlaufvermögens.
8. Konsolidierung des Kundenstamms.

Nachteile

• Hohe Kosten.
• Der Factor kann bestimmte Dokumente des Mandanten ablehnen.
• Bestimmte Forderungen sind ausgeschlossen.
• Der Kunde tritt die Risikobewertung der Käufer an den Factor ab.

Zahlungsgarantie- und Abwicklungsdienstleister (Confirming)

Diese Dienstleister bieten einen umfassenden Finanzverwaltungsdienst zur Abwicklung von Zahlungen, die Unternehmen gegenüber ihren Lieferanten anerkennen. Sie formalisieren und bestätigen Rechnungen und Transaktionen zwischen dem Unternehmen und seinen Lieferanten.

Es handelt sich um einen externen Finanzintermediär, der die Zahlungen für seinen Klienten veranlasst, das Risiko der Operation und die administrativen Aufgaben übernimmt und Schecks oder Solawechsel im Namen seines Klienten ausstellt, um dessen Lieferanten zu bezahlen. Der Dienstleister bietet keine Finanzierung an, sondern muss zum Zeitpunkt der Zahlung an den Lieferanten die Verpflichtung des Kunden erfüllen.

Das Unternehmen berechnet seinem Mandanten in der Regel keine Gebühren, da es im Gegenzug Informationen über künftige Einnahmen erhält, was die Möglichkeit bietet, den Umsatz des Dienstleisters zu steigern. Der Broker oder die Institution bestätigt dem Lieferanten oder Hersteller schriftlich die Zahlungshöhe und Fälligkeit und zahlt den Lieferanten, sobald dieser die Rechnung vorlegt.

Wertpapierdienstleister

Wertpapierfirmen (Händler)

Dies sind Unternehmen, die Wertpapierdienstleistungen erbringen und sowohl im eigenen Namen als auch für Dritte tätig sein können. Sie dürfen alle Wertpapierdienstleistungen und Hilfsdienste im Wertpapierhandel anbieten.

Wenn sie Mitglied einer Börse sind, müssen sie auch als Gesellschafter der Börsenleitung fungieren. Im Falle der Zugehörigkeit zu einer einzigen Börse dürfen sie nur für diese Wertpapiere handeln. Wenn sie an einem Wertpapiermarkt teilnehmen, dem sie nicht angehören, agieren sie wie jeder andere Investor.

Wertpapierfirmen führen nicht nur Aufträge von Investoren aus, sondern verwalten auch Zeichnungen von Beteiligungen an Investmentfonds.

Wertpapieragenturen (Makler)

Wertpapieragenturen sind Unternehmen, die Wertpapierdienstleistungen erbringen und nur als Angestellte (mit oder ohne Vertretung) arbeiten dürfen. Sie dürfen Wertpapierdienstleistungen und Hilfsdienste wie Wertpapierfirmen durchführen, mit einer wichtigen Ausnahme, die sie von Wertpapierfirmen unterscheidet: Sie dürfen keine Kredite oder Darlehen an Investoren gewähren.

Börsenmakler können Mitglieder des Aktienmarktes sein. Wertpapieragenturen führen Aufträge nur für ihre Kunden aus, nicht für sich selbst oder ihren eigenen Profit. Sie unterliegen weniger Kapitalanforderungen als Wertpapierfirmen.

Portfolio-Management-Gesellschaften

Diese Unternehmen können folgende Wertpapierdienstleistungen erbringen:

• Management von Investment-Portfolios im Rahmen der Mandate von Kunden.
• Anlageberatung, d. h. persönliche Empfehlungen an Kunden und Unternehmen zur Kapitalstruktur.
• Sie nehmen Gelder und Wertpapiere ihrer Kunden entgegen und entscheiden über Kauf und Verkauf von Wertpapieren.

Das Verlustrisiko trägt der Auftraggeber selbst, es sei denn, die Portfolio-Management-Gesellschaft hat fahrlässig gehandelt. Portfolio-Management-Gesellschaften sind Aktiengesellschaften, die unter der Kontrolle der SEC (oder der zuständigen Aufsichtsbehörde) stehen. Sie sind Vermittler für Investitionen mit einem gewissen Wohlstandsniveau. Die Preise sind frei verhandelbar. Banken, Sparkassen, Wertpapierfirmen und Agenturen können ebenfalls Portfolios verwalten.

Das Bausparkonto

Das Bausparkonto zeichnet sich durch eine günstige steuerliche Behandlung aus. Die eingezahlten Beträge können in der persönlichen Einkommensteuer abgezogen werden, sofern folgende Bedingungen erfüllt sind:

• Das Geld auf dem Konto wird für den Erwerb des Hauptwohnsitzes verwendet.
• Der Zeitraum für die steuerlichen Vorteile beträgt höchstens 4 Jahre, kann aber um 2 weitere Jahre für den Kauf des Hauses verlängert werden, ohne dass die Vorteile verfallen.

Das Bausparkonto ist eine Sparform, niemals eine Investition. Es kann als hochverzinsliches Girokonto, Sparbuch oder Zwangskonto geführt werden; ein Investmentfonds kann nicht für diesen Zweck verwendet werden. Jeder Steuerpflichtige darf nur ein Bausparkonto eröffnen. Die Konten müssen von den übrigen Konten, die der Kunde möglicherweise besitzt, getrennt geführt werden.

Besondere Scheckarten

Zertifizierter Scheck (Check)

Dies ist ein Scheck, der mit der Unterschrift des Bezogenen versehen ist und hauptsächlich zur Sicherung hoher Forderungen verwendet wird. Der Aussteller oder Inhaber eines Schecks kann die bezogene Bank auffordern, die Deckung zu bestätigen, indem sie ihn mit den Worten „Zertifizierung“, „Visa“ oder „Konform“ versieht.

Gekreuzter Scheck (Cross Check)

Wird durch zwei parallele Streifen auf der Vorderseite gekennzeichnet, die vom Aussteller oder Inhaber des Instruments angebracht werden, um das Diebstahlrisiko zu verringern, da der Inhaber identifiziert werden muss, um den Betrag einzulösen.

• Allgemein: Wenn zwischen den beiden Balken keine Bestimmung oder nur die Worte „Bank“ und „Firma“ stehen. Die bezogene Bank darf nur an eine Bank oder einen identifizierten Kunden zahlen.
• Spezial: Wenn zwischen den Balken der Name einer bestimmten Bank steht. In diesem Fall darf die bezogene Bank nur an die benannte Bank zahlen oder, falls dies ihre eigene Filiale ist, an einen Kunden.

Verrechnungsscheck (Check Rechnung zu bezahlen)

Der Aussteller oder der Inhaber kann die Barzahlung verbieten, indem er auf die Vorderseite des Schecks den Querverweis „Nur zur Verrechnung“ oder „Konto des Empfängers“ setzt. In diesem Fall kann der Betrag nur durch Gutschrift auf einem Buchhaltungskonto bezahlt werden.

Bankscheck oder gestoppter Scheck

Wird von Finanzinstituten für einen Kontoinhaber ausgestellt, der seine Gelder anfordern möchte, aber zu diesem Zeitpunkt kein Scheckbuch besitzt.

Unterschiede zwischen Renting und Leasing

Leasing

• Der Mieter ist für Versicherung, Wartung und Zwischenfälle verantwortlich.
• Geringere Spezialisierung des Leasingunternehmens.
• Die Gebühr beinhaltet Abschreibungen und Zinsen. Die Gebühr richtet sich nicht nach der Nutzung des Vermögenswerts.
• Mindestlaufzeit: 2 Jahre (bewegliche Güter) oder 10 Jahre (Immobilien).
• Restwert: Eine Gebühr.
• Kaufoption: Der Vertrag beinhaltet eine Kaufoption. Am Ende der Laufzeit kann der Kunde das Eigentum erwerben, den Vertrag erneuern oder das Gut zurückgeben.
• Vorzeitige Kündigung wird bestraft.
• Wird als Finanzierungsinstrument betrachtet. Bei Ausübung der Kaufoption wird der Kunde Eigentümer der Immobilie.

Renting

• Die Einrichtung ist für die gesamte Vermietung verantwortlich (Wartung, Versicherung, Verbrauchsmaterialien).
• Größere Spezialisierung des Vermietungsunternehmens.
• Die Gebühr beinhaltet die Kosten für das Eigentum, Wartung, Versicherungen und Verbrauchsmaterialien. Der Grad der Nutzung bestimmt die Höhe der Gebühr.
• Keine Mindestlaufzeit.
• Es gibt keinen Restwert.
• Keine Kaufoption (wenn nicht anders vereinbart). Das Vermietungsunternehmen nimmt das Gut am Ende des Vertrages in der Regel zurück.
• Die vorzeitige Beendigung wird nur bei Fahrzeugen geahndet, d. h., der Vertrag kann einseitig früher als geplant gekündigt werden.
• Wird als zusätzlicher Service betrachtet, der operative Bedürfnisse abdeckt.