Geldmarkt, Geldpolitik und LM-Kurve

Märkte für Vermögenswerte

Sachgüter oder Investitionsgüter, Finanzanlagen (Anleihen und Geld).

Walras' Gesetz

Wenn wir Gleichgewicht auf n-1 Märkten haben, haben wir auch Gleichgewicht auf dem verbleibenden Markt.

Geld

Finanzieller Vermögenswert, der allgemein als Mittel zur Begleichung von Schulden bei wirtschaftlichen Transaktionen akzeptiert wird und gesetzliches Zahlungsmittel ist.

Funktionen des Geldes

• Tauschmittel
• Zahlungsmittel (zur Begleichung von Schulden)
• Recheneinheit
• Wertaufbewahrungsmittel

Arten des Geldes

• Gesetzliches Zahlungsmittel (Banknoten und Münzen)
• Buchgeld (Sichteinlagen bei Banken)

Eigenschaften des Geldes

Ist ein finanzieller Vermögenswert, hat null Rentabilität und hohe Liquidität (Liquidität eines Vermögenswertes: die Fähigkeit, schnell, präzise und ohne Wertverlust in Bargeld umgewandelt zu werden).

Geldnachfrage

Die Geldnachfrage basiert auf den nützlichen Dienstleistungen, die das Halten von Geld für die Menschen bietet, sowie auf der Existenz von Substituten.

Motive für die Geldhaltung

Transaktionsmotiv

Menschen benötigen Geld für Käufe. Abhängig von kurzfristigen Faktoren. Stabile Funktion des realen Einkommens und des Preisniveaus. L_t = L_t (Y, P). Y = Einkommen, P = Preisniveau.

Vorsichtsmotiv

Zur Erfüllung unvorhergesehener Bedürfnisse (Krankheit, Arbeitsplatzverlust etc.). Wenn die Kosten für das Halten von Geld hoch sind, ist die Nachfrage geringer. Eine sehr starre, fallende Funktion des Zinssatzes. L_p = L_p (r) mit dL_p/dr < 0.

Spekulationsmotiv

Ist eine Funktion des Preises von Wertpapieren (Anleihen) und variiert direkt mit ihnen. Wenn der Preis von Anleihen sehr hoch ist (im Vergleich zu den Erwartungen der Personen), wird der Zinssatz niedrig sein. Zinssatz (r) = Ertrag / Preis. Wenn der Preis von Anleihen hoch und der Ertrag sehr gering ist, sind die Erwartungen niedriger, es besteht ein höheres Angebot an Anleihen und eine stärkere Nachfrage nach Geld. Anleihekurse und Zinssätze bewegen sich entgegengesetzt. Umgekehrt sehr elastische und fallende Funktion des Zinssatzes. L_e = L_e (r) mit dL_e/dr < 0.

Gesamte Geldnachfrage

L^d = L(Y, P, r) (nominal) und L^d / P = L(Y, r) (real).

Verschiebungen der Geldnachfragekurve

Änderungen bei Transaktionen (Y, P) verschieben die Geldnachfragekurve. Änderungen des Zinssatzes (r) führen zu Bewegungen entlang der Kurve (spekulative Nachfrage).

Geldsystem

Eine Reihe von Institutionen, die Geld schaffen (Zentralbank und Geschäftsbanken). Sicherheiten, die als Geld akzeptiert werden: Sichteinlagen.

Nicht-monetäre Sektoren

• Ausland
• Öffentlicher Sektor
• Privater Sektor (Haushalte und Unternehmen, die keine Geschäftsbanken sind)

Definitionen

Bankreserven

Bargeld der Geschäftsbanken + Sichteinlagen der Geschäftsbanken bei der Zentralbank.

Gesetzliches Zahlungsmittel (Bargeld)

Banknoten und Münzen im Umlauf + Bargeld in den Kassen der Banken.

Buchgeld

Sichteinlagen des privaten Sektors bei Geschäftsbanken.

Monetäre Basis (H)

Bargeld im Umlauf + Bargeld in den Kassen der Geschäftsbanken + Einlagen der Geschäftsbanken bei der Zentralbank (Verbindlichkeiten der Zentralbank abzüglich Kapital) = Bargeld + Reserven.

Geldmenge (M1)

Bargeld im Umlauf + Sichteinlagen des privaten Sektors bei Geschäftsbanken.

Zentralbank (Funktionen)

• Bank der Regierung und Bank der Banken
• Hält Devisenreserven
• Kontrolliert das Privileg der Geldausgabe
• Steuert die Geldmenge im System
• Aufsichtsbehörde des Finanzsystems

Geschäftsbanken

Private Einrichtungen, deren Haupttätigkeit das Kredit- und Einlagengeschäft ist. Sie tragen zur Finanzierung der Wirtschaft bei, indem sie hochverzinsliche Aktiva (mit höherem Risiko) und niedrigverzinsliche Passiva (mit geringerem Risiko) halten.

LM-Kurve: Gleichgewicht auf dem Geldmarkt

Der Geldmarkt ist im Gleichgewicht, wenn die Geldnachfrage dem Geldangebot entspricht. L^s / P = L (Y, r).

Gleichung der LM-Kurve

L^s = L^D = L(Y, r).

Darstellung der LM-Kurve

r = -L/h + (k/h)Y.

Achsenabschnitt: -L/h. Steigung der Kurve: (k/h). Die Steigung ist positiv und erklärt sich aus dem positiven Zusammenhang zwischen Zinssatz (r) und Einkommen (Y).

Punkte auf der LM-Kurve

Punkte auf der LM-Kurve stellen Gleichgewichtssituationen auf dem Geldmarkt dar.

• Punkte rechts der LM-Kurve: Nachfrageüberhang nach Geld.
• Punkte links der LM-Kurve: Geldmengenüberhang.

Verschiebung der LM-Kurve

Erhöhung der Geldmenge (L^s) durch den Geldmengenmultiplikator (m) oder Änderungen der monetären Basis (H): Verschiebung der LM-Kurve nach rechts.

Erhöhte Liquiditätspräferenz (Verschiebung der Geldnachfragekurve L^d nach rechts): Verschiebung der LM-Kurve nach links.