Goldstandard, Migration und globale Wirtschaftsintegration im 19. Jahrhundert

Die Weltwirtschaft im 19. Jahrhundert: Integration durch Gold und Migration

Nie zuvor war der internationale Handel so stark integriert. Die USA waren dabei deutlich weniger abhängig als die meisten anderen Länder. Kurz gesagt, die Weltwirtschaft im frühen 20. Jahrhundert war stärker integriert und voneinander abhängiger, als sie es je zuvor gewesen war oder sein würde.

Der internationale Goldstandard

Einige Experten glauben, dass diese Integration weitgehend auf der Einhaltung des internationalen Goldstandards beruhte, während andere sie von Großbritannien und dessen politischem und finanziellem Zentrum, London, abhängig machten. Da England die meiste Zeit des Jahrhunderts dem Goldstandard unterlag, ist es notwendig, diesen detailliert zu untersuchen. Die Funktion des Goldstandards besteht darin, die Werteinheit in einem Währungssystem zu definieren – jene Einheit, in die alle anderen Formen von Währungen konvertierbar sind.

Definition und Funktionsweise des Goldstandards

Das mittelalterliche England verwendete das Pfund, ein Pfund Silber. England blieb bis zu den Napoleonischen Kriegen beim Silberstandard. Während der Kriege setzte die Bank of England die Zahlungen aus, d.h., sie weigerte sich, Banknoten gegen Gold oder Silber einzulösen. Streng genommen hatte das Land keinen finanziellen Standard; es hatte Fiat-Geld oder Zwangsumlauf. Nach dem Krieg beschloss die Regierung, zum Goldstandard zurückzukehren, wählte jedoch Gold anstelle von Silber, während das Pfund Sterling weiterhin seinen Namen behielt.

Bedingungen des Goldstandards

Unter dem vom Parlament beauftragten Goldstandard galten drei Bedingungen:

• Die Royal Mint war verpflichtet, unbegrenzte Mengen Gold zu einem festen Preis zu kaufen und zu verkaufen.
• Die Bank von England war verpflichtet, ihre monetären Verpflichtungen (Banknoten, Einlagen) auf Verlangen in Gold umzuwandeln.
• Es durften keine Beschränkungen für die Ein- oder Ausfuhr von Gold bestehen.

Die Menge des in den Tresoren der Bank of England gelagerten Goldes bestimmte die Menge der Banknoten und Einlagen, die ausgegeben werden konnten. Dies wiederum bestimmte die Höhe der Kredite, die generiert werden konnten.

Auswirkungen von Goldbewegungen

Die Bewegung des Goldes verursachte Schwankungen. Wenn der internationale Goldfluss gering war oder wenn Zuflüsse und Abflüsse symmetrisch waren, neigten die Preise zur Stabilität. Ein signifikanter Zufluss, wie er mit den Goldräuschen in Kalifornien und Australien einherging, konnte jedoch Inflation verursachen, während ein plötzlicher Goldentzug Panik auslösen konnte.

Alternative Währungsstandards und die Lateinische Münzunion

Während der ersten drei Quartale des 19. Jahrhunderts hatten die meisten anderen Länder Silber- oder Bimetallstandards. Aufgrund der Bedeutung des britischen Marktes waren jedoch auch sie von Schwankungen betroffen. Für einen kurzen Zeitraum versuchte Frankreich, mit der Lateinischen Münzunion eine Alternative zum Goldstandard zu schaffen. Die Goldfunde in Kalifornien und Australien führten zu einem allgemeinen Preisanstieg und einem Rückgang des Goldpreises im Vergleich zu Silber. Frankreich gab daraufhin den De-facto-Goldstandard auf und überzeugte die Schweiz, Belgien und Italien, der Union im Jahr 1865 beizutreten.

Ziel war es, die Preisstabilität zu gewährleisten. Jedes Land definierte seine Währung in einem festen Silbergewicht: Belgien und die Schweiz verwendeten bereits den Franc, die italienische Lira definierte ihren neuen Wert äquivalent zum Franc, und später traten Spanien, Serbien und Rumänien der Union bei, indem sie ihre Münzen ebenfalls gleichwertig festlegten. Die Entdeckung neuer Silbervorkommen führte zu einem Wertverlust des Silbers, und die Lateinische Münzunion wurde mit billigem Silber überschwemmt. Die Lösung bestand darin, die Silberkäufe zu beschränken und schließlich ganz einzustellen, was zur Rückkehr zum Goldstandard führte, außer in Spanien.

Einführung des Goldstandards in Deutschland

Deutschland war die erste Nation nach England, die eine Goldwährung einführte. Nach dem Sieg über Frankreich im Deutsch-Französischen Krieg erhielt Deutschland eine Entschädigung von 5 Milliarden Franken. Mit diesen Mitteln führte die Regierung eine neue Währung, die Goldmark, ein und gründete die Reichsbank als Zentralbank und einzigen Emittenten.

Der Goldstandard in den USA

Vor dem Bürgerkrieg hatten die USA ein bimetallisches Papiergeldsystem. Während des Krieges gaben Nord- und Südstaaten Papiergeld aus. Die Emissionen des Südens verloren jeden Wert, aber die Greenbacks (Dollar) des Nordens zirkulierten weiter, waren jedoch gegenüber Gold abgewertet. Im Jahr 1873 erklärte der Kongress, dass die Banknoten ab Anfang 1879 gegen Gold eingelöst werden könnten. Ein längerer Preisverfall führte im Gegenzug zur Agitation von Landwirten und Silberproduzenten gegen das "Verbrechen von 1873". Die USA nutzten den Goldstandard seit 1879, obwohl der Kongress ihn erst 1900 gesetzlich verankerte.

Russland und Japan übernehmen den Goldstandard

Russland hatte im 19. Jahrhundert theoretisch einen Silberstandard, doch aufgrund der prekären Finanzlage musste die Regierung auf große Emissionen von nicht konvertierbarem Papiergeld zurückgreifen. In den 1890er Jahren beschloss Finanzminister Graf Witte, den Goldstandard einzuführen, da die russische Regierung enorme Geldsummen von Frankreich geliehen hatte. Japan, das 1895 eine große Entschädigung von China aufgrund seines Sieges im Krieg erhalten hatte, nutzte die Erlöse, um Goldreserven in der Bank von Japan aufzubauen und den Goldstandard offiziell einzuführen.

Migration und internationale Investitionen

Das 19. Jahrhundert war geprägt von einem starken Anstieg internationaler Wanderungsbewegungen und Kapitalflüsse. Es gab internationale Migration innerhalb Europas, doch die bedeutendste Bewegung war die transozeanische von den Britischen Inseln.

Internationale Wanderungsbewegungen im 19. Jahrhundert

Die größte Zahl der Migranten, zumeist von den Britischen Inseln, zog in die USA und in britische Überseegebiete. Deutsche Migranten zogen hauptsächlich in die USA und nach Lateinamerika. Italiener kamen in die USA und nach Lateinamerika, insbesondere Argentinien. Migranten aus Österreich-Ungarn, Polen und Russland zog es vor allem in die USA. Einige kehrten in ihre Heimatländer zurück, doch die meisten blieben auf der anderen Seite des Ozeans.

Positive Auswirkungen der Migration

Die Migration hatte positive Auswirkungen: Sie entlastete den Bevölkerungsdruck in den Herkunftsländern, reduzierte den Druck auf die Reallöhne dort und führte zu einem Arbeitskräftezufluss in die reichen Länder. Die Migranten selbst erzielten höhere Gehälter als in ihrer Heimat, und schließlich wurde die internationale wirtschaftliche Integration gefördert.

Internationale Investitionen: Grundlagen und Mechanismen

Der Kapitalexport oder internationale Investitionen förderten ebenfalls eine stärkere Integration der Weltwirtschaft. Auslandsinvestitionen umfassten:

• Quellen und Ressourcen: Die für Auslandsinvestitionen verfügbaren Mittel resultierten aus dem Anstieg von Wohlstand und Einkommen durch die Anwendung neuer Technologien. Auslandsinvestitionen erforderten spezielle Mittelquellen, die durch Handel und internationale Zahlungen generiert wurden. Es gab zwei Arten von Mitteln (Gold oder Devisen) für internationale Investitionen: jene aus einer günstigen Handelsbilanz und jene aus unsichtbaren Exporten (Schifffahrt, Überweisungen von Migranten usw.). Diese Quellen konnten je nach Fall unterschiedlich kombiniert werden.
• Begründung: Anleger erhofften sich höhere Gewinne im Ausland als im Inland.
• Mechanismen: Eine Reihe von institutionellen Mechanismen wie Devisenmärkte, Aktien- und Anleihemärkte, Zentralbanken, Private Equity und Venture Capital, Broker und viele andere. Die meisten davon entwickelten sich im Laufe des 19. Jahrhunderts.

Großbritannien als führender Auslandsinvestor

Vor 1914 war Großbritannien mit 43 % des Gesamtbetrags der größte Auslandsinvestor. In der ersten Hälfte des Jahrhunderts kauften die Briten öffentliche Anleihen verschiedener europäischer Länder und investierten in private Unternehmen, insbesondere in französische Eisenbahnen. Sie erwarben auch Schatzwechsel amerikanischer Bundesstaaten, die in den Bau großer Kanäle und Eisenbahnen involviert waren, sowie öffentliche Schulden lateinamerikanischer Länder. Ähnliche Investitionen tätigten sie in Lateinamerika und insbesondere im Britischen Empire.