Makroökonomie und Statische Investitionsanalyse

Makroökonomie: Regierung & Außenwirtschaft

Die Makroökonomie betrachtet die Volkswirtschaft als Ganzes, einschließlich der Rolle der Regierung und des ausländischen Sektors.

Wirtschaftspolitische Instrumente

Was kann die Regierung tun, um die Wirtschaft anzukurbeln?

• Fiskalpolitik

  • Erhöhung der Staatsausgaben
  • Steuersenkungen (damit die Menschen mehr für Produkte ausgeben und die Wirtschaft ankurbeln)

• Geldpolitik

  • Zinssatzsteuerung: Senkung des Zinssatzes, damit Kredite günstiger werden, was zu erhöhtem Konsum und höheren Investitionen führen kann.
  • Geldmengensteuerung: Beeinflussung der Geldmenge in der Wirtschaft.

Regierungen nutzen geldpolitische Instrumente, um die Wirtschaftsaktivität zu steuern.

Das Finanzsystem ist für die wirtschaftliche Entwicklung wichtig, sowohl durch die Kreditvergabe an Firmen und Familien als auch durch die Verwaltung von Einlagen.

EZB (Europäische Zentralbank): Eine zentrale Institution im Bankensystem, die auch Geld an Banken verleiht und den offiziellen Leitzinssatz festlegt.

Ziele der Geldpolitik:

• Förderung des Wirtschaftswachstums
• Kontrolle der Inflation

Szenario: Stabiler Markt

In einem stabilen Markt könnte die Regierung beschließen:

1. Den Zinssatz anzupassen, ohne die Geldmenge zu erhöhen.

Auswirkungen auf das BIP-Wachstum: Zunahme der wirtschaftlichen Investitionen.

Auswirkungen auf Haushalte: Eine Zunahme von Krediten für Familien führt zu höheren Investitionen und höherem Konsum, was die Produktion steigert.

Typischerweise ist der Inflationsanstieg geringer als das BIP-Wachstum.

Außenwirtschaft

Wenn in einem Bereich ein Defizit besteht, wird versucht, dieses durch höhere Exporte oder Kapitaltransfers auszugleichen.

Preisbildung: Stärkere Währung, flexible Wechselkurse.

Grundlegende Formeln

• Umsatz - Kosten = Ergebnis
• Einzahlungen - Auszahlungen = Cashflow (Treasury)
• Cashflow ≈ Nettoergebnis + Abschreibungen
• Realer Cashflow: Tatsächlicher Geldfluss
• Finanzieller Cashflow: Berechnet unter Berücksichtigung der Abschreibungen des Jahres auf das Nettoergebnis.

Investitionsanalyse

Merkmale einer Investition

Jeder Investitionsprozess beinhaltet:

1. Eine Anfangsauszahlung, gefolgt von Einnahmen und Kosten während der Nutzungsdauer (Betriebskosten).
2. Eine bestimmte Laufzeit: Für jede Investition muss die Dauer festgelegt werden.
3. Die Notwendigkeit, Einnahmen, Ausgaben, Einzahlungen und Auszahlungen periodengerecht zuzuordnen (Periodisierung).

Berechnungsmethoden basieren oft auf Cashflows, aber es ist auch lehrreich, die Ergebnisse zu analysieren.

Statische Auswahlmethoden

1. Buchhaltungsrendite (Accounting Rate of Return)

Vergleich des durchschnittlichen buchhalterischen Gewinns mit der durchschnittlichen Investition.

2. Amortisationsrechnung (Payback-Periode)

Berechnung des Zeitraums, innerhalb dessen sich die Investition amortisiert (zurückverdient) hat. Die kürzere Zeit wird bevorzugt.

Die Payback-Methode wird wegen ihrer einfachen Berechnung und Verständlichkeit häufig verwendet.

Nachteile der Payback-Methode:

• Berücksichtigt keine Geldflüsse nach der Amortisationszeit.
• Berücksichtigt nicht den Zeitwert des Geldes (z.B. 1€ in Jahr 1 wird gleich bewertet wie 1€ in Jahr n).
• Bevorzugt tendenziell Projekte mit kurzer Laufzeit.

Vorteile der Payback-Methode:

• Geeignet für risikoreiche Investitionen (Grundsatz: Je weiter Geldflüsse in der Zukunft liegen, desto unsicherer ihre Realisierung; daher bei großen Investitionen: je kürzer die Amortisationszeit, desto besser).
• Berücksichtigt die Liquidität als wichtiges Kriterium.

3. Kosten-Nutzen-Verhältnis

Stellt eine Beziehung zwischen den Ergebnissen der Investition (jährliche Cashflows) und den Anschaffungskosten her. Wenn das Investitionsprojekt über die Jahre jährliche Einnahmen (Ci) und Kosten (Co) generiert, wird das Kosten-Nutzen-Verhältnis berechnet.

Die beste Investition ist diejenige mit dem höchsten Kosten-Nutzen-Verhältnis.

Nachteil: Berücksichtigt nicht den Zeitpunkt, zu dem die Cashflows anfallen.

Zusammenfassung der statischen Methoden

Bei einer Investition mit hohem Risiko ist der beste Ansatz, die Investition schnell zu amortisieren (kurze Payback-Periode).

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die drei genannten statischen Kriterien den Zeitwert des Geldes bzw. den Barwert nicht berücksichtigen. Sie behandeln 1€ im Jahr 1 genauso wie 1€ im Jahr 4, ohne Zinssätze, Inflation oder Opportunitätskosten einzubeziehen.