Maximierung des Marktwerts und Minimierung der Kapitalkosten

RA-RP-Kombination für die Maximierung des Marktwerts des Unternehmens (V) und Minimierung der gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (ko). Es gibt einige Theorien zu finden EFO.dos Gruppen: 1. Verteidigung eines EFO. 2. der Ansicht, dass es keine EFO gibt.

GM stellte fest, dass die EF des Unternehmens + ihre Erklärung in der Schiedsvereinbarung zu suchen. Hypothese Abfahrt: 1. sind in perfektem Kapital? McDOS keine Transaktionskosten = info + alle Investoren. Kein Wert teilbar, Werte können zum Preis von Titeln valores. 2. beeinflussen. Abwesenheit der Einkommensteuer + IS. 3. rationales Verhalten der Investoren (lieber mehr Wohlstand als weniger Wohlstand). 4. homogene Erwartungen, erwarteter Wert und Risiko = Gewinn für alle Unternehmen und Käufern von Aktien, die der gleichen Klasse angehören. 5. ktbf ° s Zukunft sind für alle Anleger, die erwarten, dass sie ähnlich wie diese sind.

MM argumentieren, dass angesichts dieser EFO und keine Schulden keine Auswirkungen auf V oder Ko hat. Wie wichtig ist die Fähigkeit der Aktiva des Unternehmens, bf ° s Betrieb zu generieren, unabhängig davon, wie finanziert. So 2 Unternehmen in der Hoffnung, bf = ° s? und EF = valor. Um seine Argumentation zu unterstützen, Pflanzen 3 Sätze:

Proposition 1: ab Hypothese: Kein Einfluss der PE des Unternehmens auf ihre Investitionsentscheidungen zu treffen.

Wir gehen davon aus, dass V durch die Kapitalisierung der bf ° gewonnen wird, bevor int s arbeiten und Steuern für alle tas ko. ko = emp. vergleichbarem Risiko, unabhängig davon, wie finanziert. Wenn zwei Unternehmen mit = bf ° s erwartet werden und EF? ? V ins Spiel kommt Schiedsverfahren. Wir glauben, dass wir 2 Ma haben (A und B). So finanziert und B-SIM-Karte und SIM-deuda. Werte Unternehmen finanziert: . 2 Situationen: 1 - der emp. + Value ist der Schulden-emp (B). 2 ° -emp emp. ohne Schulden + value = (A).

1 -- und es gibt 2 actas. 1. accta hat ? = accs Firma A, während die 2. hat ? = B. SIM Erträge aus acctas wird: . Accta emp. B beschließt, ihren Anteil zu verkaufen, glaubt, dass A > bekommt man vermietet. SHARE 1 verkauft in B und fordert ein Darlehen für den Kauf von make + accs A. adquiere entspricht, was er in B + % Schulden mayores. vende und leihen . Damit . Accta Einkommen nach der Operation kidB noch Zahlung von Zinsen auf das Darlehen. Clearing . Wie ursprünglich und wir sehen, dass die SIM-acctas weiterhin für ihr Unternehmen mit Schulden zu verkaufen. ? ? Preise von SIM-dela emp. mit Schulden. Auf der anderen Seite wird auch weiterhin accs von A ? ? Ihren Kostenvoranschlag zu kaufen. Horn-Funktion Schiedsverfahren VA = VB. dann Einstellung des Verkaufs von Titeln und Kauf Titel B d und A.

2 -- . A wird dann accta die ihre accs wie Kauf und Verkauf B. compra accs von der Firma B. und Schulden der emp. B. der Gewinn wird accta . Sustituendo . wie wir glauben, dass rts, dass die bei B gewonnen werden > zu RTAS A. ? die accta verkaufen accs von A bis deb kaufen. ? ? Wert von SIM A & SIM? der lacotizacion von B, um Chancengleichheit, dass der LAS2.

Proposition 2: MM glauben, dass die RP? cte im Verhältnis zu dem Verhältnis der Schulden 1 emp mit Schulden, weil acctas erfordern > Wie wir vermietet > ? Risiko Schulden. .

Proposition 3: MM prüften den EF der unabhängigen Unternehmen, ihre Investitionsentscheidungen zu treffen. Immer zu investieren, wenn die Rücklaufquote mindestens = der gewichtete durchschnittliche Kapital cte.