Quellen der Unternehmensfinanzierung und Investitionsbewertung

Quellen der Unternehmensfinanzierung und Bewertungsmethoden

Klassifizierung der Finanzierungsquellen

Die Finanzierung des Unternehmens kann nach drei Hauptkriterien unterschieden werden:

1. Zeitraum der Rückzahlung: Kurzfristig (Short-Term) / Langfristig (Long-Term)
2. Herkunft der Mittel: Intern / Extern (z. B. Sozialkapital, Kredite)
3. Zugehörigkeit zum Eigentümer: Eigenmittel / Fremdmittel

Eigenmittel (Eigenkapital)

Eigenmittel gelten als die stabilste Finanzierungsform, da sie nicht zurückgezahlt werden müssen. Sie sind jedoch am riskantesten für die Gesellschafter, da diese im Falle eines Konkurses erst nach der Begleichung aller anderen Forderungen ihren Anteil erhalten.

Bestandteile der Eigenmittel

• Kapital (Stammkapital): Wird durch Beiträge der Gesellschafter gebildet und kann durch nachfolgende Kapitalerhöhungen aufgestockt werden.
• Rücklagen (Reserven): Kapital, das aus den Gewinnen der Geschäftstätigkeit des Unternehmens gespeichert wird. Es gibt drei Arten:
  • Gesetzliche Rücklagen (gesetzlich vorgeschrieben)
  • Satzungsmäßige Rücklagen (durch die Satzung festgelegt)
  • Freiwillige Rücklagen (durch zusätzliche Gewinne ermittelt)

Weitere Eigenfinanzierungsformen

Diese stammen ebenfalls aus dem eigenen Vorteil des Unternehmens, sind aber keine direkten Rücklagen:

• Abschreibungen: Berechnung des Wertverlusts von Vermögensgegenständen.
• Rückstellungen: Für Verluste, die bisher noch nicht eingetreten oder deren Höhe/Zeitpunkt unbekannt ist.

Fremdkapital

Langfristiges Fremdkapital

• Langfristige Kredite
• Anleihen / Schuldverschreibungen: Verpflichtungen, die unter Umständen für Finanzintermediäre nicht optimal sind.
• Leasing: Nutzung von Vermögensgegenständen über deren Lebensdauer gegen Zahlung von Raten und Amortisation.
• Miete / Vermietung: Nutzung gegen Gebühr; kann beendet werden, ohne dass das Gut gekauft werden muss.

Kurzfristiges Fremdkapital

• Kurzfristige Darlehen: Das Unternehmen leiht Geld von einer Bank und zahlt es innerhalb eines Jahres zurück.
• Kurzfristige Bankschulden: Zwei Möglichkeiten:
  • Kontoüberziehung (Dispositionskredit): Wenn das Konto 200 € aufweist, aber 300 € benötigt werden, stellt die Bank 100 € im Soll (rot) bereit, zuzüglich Zinsen.
  • Kreditlinie (Kontokorrentkredit): Eröffnung eines Kreditkontos mit einem festgelegten Limit, das bei Bedarf genutzt werden kann.
• Lieferantenkredit (Trade Credit): Automatische Finanzierung, die entsteht, wenn das Unternehmen Einkäufe tätigt, die es den Lieferanten schuldet (Zahlungsziel).
• Diskontierung (Forderungsverkauf): Übertragung von Schulden (Forderungen) an ein Finanzinstitut.

Investitionsbewertungsmethoden

Vorteile und Nachteile der Internen Zinsfußmethode (IRR)

Vorteile

1. Berechnet die Rendite der Investition.
2. Ermöglicht einen Vergleich zwischen verschiedenen Projekten.

Nachteile

1. Berücksichtigt nicht das Risiko des Projekts.
2. Die IRR wird berechnet, als gäbe es keine Inflation.

Vorteile und Nachteile der Amortisationsrechnung (Payback-Methode)

Vorteile

1. Ist einfach zu berechnen und anzuwenden.
2. Ist kostengünstig.
3. Bietet eine Messung der Liquidität des Projekts oder der Geschwindigkeit, mit der investiertes Kapital zurückgezahlt wird.
4. Ist sehr nützlich für Unternehmen mit begrenzter Liquidität.

Nachteile

1. Berücksichtigt nicht die Zeitpunkte, zu denen Cashflows generiert werden, die nach der Amortisationsdauer liegen.
2. Berücksichtigt nicht den Zeitwert des Geldes (d. h., Euro aus verschiedenen Jahren werden als homogen betrachtet und mit den Anschaffungskosten verglichen, die zu einem anderen Zeitpunkt anfielen).
3. Berücksichtigt nicht alle Zahlungsströme des Investitionsprojekts, die nach der Amortisationsdauer anfallen, und somit nicht die gesamte Rentabilität. Auch wird die zeitliche Reihenfolge der Einnahmen nicht ausreichend berücksichtigt.
4. Wenn das Unternehmen eine starre Amortisationsdauer festlegt, werden möglicherweise nur kurzfristige Projekte akzeptiert.
5. Cashflows nach der Amortisationsdauer werden nicht berücksichtigt, wodurch die gesamte Rentabilität nicht gemessen wird.
6. Die Rentabilität und der Nutzen eines Investitionsvorhabens werden nicht gemessen.

Definition der Finanzierungsfunktion

Das Konzept der Finanzierungsfunktion ist der Erlangung der finanziellen Ressourcen zur Durchführung der Geschäftstätigkeit gewidmet.