Wirtschaftliche Fragilität, Krise 1929 & Reaktionen

Nachkriegszeit: Wirtschaftliche Fragilität

Die wirtschaftliche Stabilität, die die Weltwirtschaft um die Jahrhundertwende genoss, wurde durch den Ersten Weltkrieg beendet. Obwohl man hoffte, dass sich alles wieder normalisieren würde, war die wirtschaftliche Expansion in den 1920er Jahren besonders schwach. Sie wurde abrupt durch die Krise von 1929 verlangsamt, die später zum Ausbruch des Zweiten Weltkriegs beitrug.

Wirtschaftliche Entwicklung in zwei Phasen

Während dieser Zeit entwickelte sich die Wirtschaft in zwei Stufen:

Phase I: Wiederaufbau in Europa

In dieser Zeit wurde deutlich, wie langsam sich Europa von den Produktionsniveaus vor 1914 erholte; dies dauerte fast 10 Jahre. Diese Verzögerung lässt sich durch sozio-politische Konflikte, instabile Regierungen und Grenzstreitigkeiten erklären, aber auch durch monetäre Instabilität und fehlende finanzielle Mittel.

Zudem wurden räumliche Unterschiede beobachtet. Regionen wie Nordwesteuropa, die weniger Zerstörungen erlitten und größere amerikanische Hilfe erhielten, erholten sich schneller, während Mittel- und Osteuropa stärker von den Kriegszerstörungen betroffen war und wenig externe Hilfe erhielt.

Phase I: Entwicklung Übersee

In den peripheren Übersee- und neutralen Ländern setzte sich die allgemeine Expansion fort, da die Nachfrage der ehemaligen Rivalen (Europa) hoch blieb. Allerdings reichte ihr eigenes Angebot nicht immer aus, was den Handel begrenzte. So sank der Anteil Europas am Handel mit den USA von 50% im Jahr 1914 auf nur noch 23% im Jahr 1923.

Phase II: Expansion (1925-1929)

Während dieser Zeit stiegen Produktion und Handel, wovon im Allgemeinen alle Länder profitierten.

Die Wachstumsraten der Industrie in Nordwesteuropa glichen sich denen der USA und Japans an. Die Produzenten von Primärgütern erzielten bessere Ergebnisse, da die Nachfrage sowohl aus der Industrie als auch aus der Lebensmittelversorgung stieg.

Dieser Prozess war jedoch untypisch im Vergleich zu früheren Expansionsphasen, da die Arbeitslosigkeit trotz des Konjunkturaufschwungs hoch blieb.

Hauptprobleme der Zwischenkriegszeit

Das Währungssystem

Die meisten Länder verließen den Krieg mit einem gestörten Währungssystem (mit Ausnahme der USA und Japans). Ihre Währungen waren gegenüber den Vorkriegsparitäten abgewertet, was auf Zahlungsbilanzdefizite und die inflationäre Finanzierung des Krieges zurückzuführen war. Nach dem Krieg musste das Währungssystem neu geordnet werden. Dies geschah auf zwei Wegen: durch Währungsstabilisierung und die Wiederherstellung des Goldstandards.

Geldwertstabilität

Geldwertstabilität war für viele Regierungen vorrangig, wurde aber oft isoliert und nach politischen statt wirtschaftlichen Kriterien angestrebt. Während Großbritannien versuchte, die Vorkriegsparität zum Gold wiederherzustellen, entschieden sich andere Länder für eine Abwertung. Einige, wie Deutschland, waren nach der Hyperinflation der unmittelbaren Nachkriegszeit gezwungen, eine neue Währung einzuführen.

Die Folgen dieser uneinheitlichen Stabilisierung waren, dass Länder, die ihre Währung abgewertet hatten, zwar ihre Exporte begünstigten, aber Schwierigkeiten beim Import hatten. Länder, die eine hohe Parität beibehielten, hatten teurere Exporte.

Wiederherstellung des Goldstandards

Zudem war die Wiederherstellung des Goldstandards (Gold Exchange Standard) anders als vor dem Krieg. In den meisten Ländern wurden die Zirkulation von Goldmünzen und die direkte Konvertibilität von Banknoten in Gold abgeschafft, da die Goldreserven durch den Krieg knapp geworden waren.

Stattdessen etablierte sich ab 1919 ein 'Golddevisenstandard', bei dem die Währung eines Landes an die Währung eines anderen Landes gekoppelt war, das über ausreichende Goldreserven verfügte und enge Handelsbeziehungen unterhielt.

Ab 1919 stand der US-Dollar im Zentrum dieses Systems, da die USA dank ihrer Handels- und Finanztransaktionen die meisten Goldreserven der Welt besaßen.

Dieses neue System barg Risiken für die anderen Länder, da die Kopplung an eine andere Währung bedeutete, dass sie direkt betroffen wären, wenn das Ankerland eine Finanzkrise erlitt.

Das Finanzsystem & internationale Kredite

Neben Kriegsschulden und Reparationen, die die Sieger von den Besiegten forderten, gab es in den 1920er Jahren auch Finanztransaktionen zum Wiederaufbau. In diesem Zusammenhang wurden die USA zum wichtigsten Kreditgeber.

Diese Kredite dienten jedoch nicht primär dazu, die Produktionskapazitäten der Schuldnerländer zu erhöhen, was ihnen Devisen für die Rückzahlung verschafft hätte. Stattdessen wurden sie hauptsächlich zur Finanzierung von Zahlungsbilanzdefiziten und Haushaltsungleichgewichten verwendet.

Dies führte dazu, dass diese Länder neue Kredite aufnehmen mussten, um alte zu bedienen, was eine Schuldenspirale in Gang setzte. Jedes Problem, das den Fluss der US-Investitionen beeinträchtigte, bedrohte das Wachstum dieser Volkswirtschaften.

Der Crash von 1929

Die Krise begann Ende 1929 mit dem Platzen der Finanzblase an der New Yorker Börse. Sie gilt als eine der bedeutendsten Krisen der Weltwirtschaft, dauerte fast 3 Jahre und die vollständige Erholung benötigte fast ein Jahrzehnt.

Ursachen des Crashs von 1929

Die Erklärungen für die Krise von 1929 sind vielfältig. Im Allgemeinen lässt sich sagen, dass die Ursachen in der Schwäche der wirtschaftlichen Entwicklung in den 1920er Jahren lagen:

Reale Faktoren

Angebotsseite: Überproduktion

Auf der Angebotsseite wird argumentiert, dass eine Überproduktion von Industrie- und Primärgütern zu fallenden Preisen führte. Es gab einen signifikanten Rückkopplungseffekt: Die Krise in der Industrie erhöhte das Überangebot an Primärgütern und umgekehrt.

Nachfrageseite: Unterkonsum

Auf der Nachfrageseite wird darauf hingewiesen, dass das Problem nicht nur in der Produktion, sondern auch in einem erheblichen Unterkonsum in den 1920er Jahren lag. Das Produktionswachstum wurde durch erwartete zukünftige Gewinne angetrieben.

Die Arbeitslosigkeit blieb jedoch hoch, und die Einkommensunterschiede waren beträchtlich (5% der Amerikaner besaßen 60% des Vermögens).

Monetäre Faktoren

Die Wiederherstellung des Goldstandards und die internationalen Kapitalflüsse, finanziert durch umfangreiche Kredite, trugen zur Inflation bei und begünstigten die Überbewertung von Finanzanlagen.

Die fallende Rentabilität in verschiedenen Sektoren führte zu einer Welle von Zahlungsausfällen und Bankenpleiten. Dies löste eine Finanzpanik in den USA aus, führte zum Abzug von Kapital und trug so zur weltweiten Ausbreitung der Krise bei.

Folgen des Crashs von 1929

Bis 1931 erreichte die globale Krise ihren Höhepunkt, was sich vor allem in dramatischer Arbeitslosigkeit und einem starken Rückgang von Produktion und Handel zeigte.

Der Rückgang von Produktion und Handel traf nicht alle gleich. Am stärksten betroffen waren Länder mit hohem Wachstum in den Vorjahren, insbesondere die USA und Deutschland. Am anderen Extrem stand die Sowjetunion, die dank ihres ersten Fünfjahresplans ein beträchtliches Wachstum verzeichnete.

Großbritannien und Frankreich befanden sich in einer Pufferzone. Großbritannien reagierte relativ schnell auf die Krise, während Frankreich aufgrund der Abwertung des Francs in den 1920er Jahren erst später und weniger stark betroffen war.

Rückgang der Produktion & des Handels

Der Rückgang der Produktion wirkte sich stark auf den Außenhandel aus. Das Exportvolumen sank um etwa 30%, der Exportwert sogar um fast 60%.

In den Bereichen der Rohstoffproduktion fielen die Preise um fast 60%. Dies lag zum einen am Überangebot, das durch die Erholung Europas in den 1920er Jahren entstand, und zum anderen an der sinkenden Nachfrage ab 1929. Dies ruinierte die Länder, deren Einnahmen hauptsächlich aus dem Export dieser Güter stammten.

Massenarbeitslosigkeit

Die Arbeitslosigkeit war die gravierendste Folge, da sich die Lebensbedingungen der Arbeiter durch das Überangebot auf dem Arbeitsmarkt drastisch verschlechterten.

Die Arbeitslosenquoten erreichten unerwartet hohe Werte: in Deutschland bis zu 40%, in den USA und Großbritannien fast 25% der Erwerbsbevölkerung.

Reaktionen auf die Krise

Zunächst verfolgten fast alle Länder eine Sparpolitik (Austerität), um die Profitabilität durch Senkung der Produktionskosten, Abbau von Überkapazitäten und Lohnkürzungen zu verbessern. Ziel war die Reduzierung der Produktions- und Finanzierungskosten durch Kreditrestriktion.

Man hoffte, dass so die effizientesten Unternehmen überleben und die Staatsdefizite begrenzt blieben. Diese Strategie verschärfte die Krise jedoch, da sie den Unterkonsum förderte, indem sie die Last der Krise auf die Arbeitnehmer abwälzte. Gleichzeitig gerieten die öffentlichen Haushalte durch Subventionen und Hilfen für betroffene Unternehmen sowie durch sinkende Steuereinnahmen (aufgrund des Rückgangs von Produktion, Einkommen und Konsum) zunehmend aus dem Gleichgewicht.

Diese deflationäre Strategie scheiterte, woraufhin die Länder zu unterschiedlichen, unorthodoxen Wirtschaftspolitiken übergingen. In allen Fällen war jedoch eine stärkere Einmischung des Staates in die Wirtschaft zu beobachten, da die Marktmechanismen die Situation nicht selbst korrigieren konnten.

Bedeutende Beispiele für Krisenreaktionen

Großbritannien

In Großbritannien stieg das Defizit deutlich an. Dies markierte einen Bruch mit den Paradigmen der liberalen Wirtschaftspolitik, die seit der Industriellen Revolution galten.

Der Freihandel wurde aufgegeben; die Krise zwang zu protektionistischen Maßnahmen, insbesondere Zöllen, die auch Rohstoffe und Lebensmittel betrafen, um die heimische Produktion zu schützen.

Das Paradigma des Goldstandards wurde ebenfalls aufgegeben, was zur Abwertung des britischen Pfunds führte.

Ein weiterer Aspekt war die Anerkennung des Verlusts der finanziellen Vormachtstellung an die USA.

Vereinigte Staaten (New Deal)

In den Vereinigten Staaten wurde der 'New Deal' eingeführt. Dieses Programm markierte eine Abkehr von der bisherigen Politik des 'Nicht-Eingreifens'. Die Grundidee war, dass das Problem im Unterkonsum lag, weshalb die meisten Maßnahmen auf die Stimulierung der Nachfrage abzielten.

Der Dollar wurde abgewertet, um die Exporte zu fördern. Zudem wurden Maßnahmen zur Bankenkontrolle eingeführt, unter anderem durch die Aufhebung der Golddeckung.

Landwirtschaft

Im Agrarsektor wurde versucht, das Angebot durch Ausgleichszahlungen zu begrenzen, um die Einkommen zu stützen und die Produktionskosten zu senken.

Industrie

In der Industrie wurde eine Strategie verfolgt, um Konkurse zu vermeiden und die Aktivität aufrechtzuerhalten. Dies umfasste Lohnstützung, kürzere Arbeitszeiten und die Förderung von Kartellen (Unternehmenszusammenschlüssen).

Schweden

Im Gegensatz dazu stand Schweden, wo der Wahlsieg der Sozialdemokraten zu einer Politik führte, die sich auf öffentliche Investitionen konzentrierte, um Nachfrage und Produktion zu stimulieren. In einem sozialen System wurde ein moderates Lohnwachstum angestrebt, um die Gewinne der Unternehmen zu sichern, die dann reinvestiert werden sollten. Zudem flossen Steuereinnahmen in den Staatshaushalt zurück.

Auch die Zusammenarbeit zwischen Gewerkschaften, Arbeitgebern und dem Staat (Sozialpartnerschaft) wurde gefördert, was zur wirtschaftlichen Erholung und zur Konsolidierung des Wohlfahrtsstaates beitrug.