Wirtschaftliche Umbrüche nach Bretton Woods: Ölkrise und Globalisierung

Die Ära nach Bretton Woods und ihre Folgen

• a) Das Aussetzen fester Paritäten.
• b) Das endgültige Verschwinden von Gold als Geldreferenz.
• c) Die Festsetzung des Wertes jeder Währung in Übereinstimmung mit der Bereitstellung von Reserven und Sonderziehungsrechten (SZR) im Rahmen des Wertes der anderen Währungen.
• d) Die Bewertung der SZR im Einklang mit den Handelspartnern der wichtigsten Währungen, nicht mehr nur des Dollars. Dies unterzeichnete den Totenschein von Bretton Woods.

Die Folgen dieser Veränderungen waren sehr wichtig für das Wirtschaftsleben:

• A. Verschiedene Länder konnten das Defizit in der Zahlungsbilanz mit einer eigenen Währung regeln, was in der Praxis die Möglichkeit bedeutete, es zu verlängern.
• B. Der Dollar blieb die internationale Währung, jedoch ohne Bezug auf Gold. Die USA mussten ihre Stabilität gewährleisten. Von nun an konnte die Geldpolitik ihre eigenen Interessen verfolgen, indem sie ihre Partner zur Anpassung an Veränderungen zwang. Es war auch möglich, Militärausgaben oder den Kauf von Ausrüstungen im Ausland mit einer eigenen Währung zu finanzieren, selbst wenn die Handelsbilanz ein Defizit aufwies. Das reichste Land der Welt konnte auf Kosten anderer auf Kredit leben.
• C. Die Nicht-Konvertibilität von Gold lässt sich auf zwei weitere Arten interpretieren: Sie bestrafte die relative Schwächung der US-Wirtschaft im Vergleich zu ihren Wettbewerbern und zeigte die Unfähigkeit der Branche, das Niveau der bestehenden Währungsparitäten länger zu ertragen. Zudem ermöglichte sie die Entwicklung eines internationalen Finanzsystems, das den Dollar als zentrale Stütze hatte, was nur möglich war, weil kein westliches Land eine Währung besaß, die diese zentrale Stellung hätte einnehmen können.

6.3.2. Der Anstieg der Ölpreise und Inflationstrends

Das neue Währungssystem war durch hohe Volatilität gekennzeichnet, aber auch durch eine große Flexibilität der beiden wichtigsten Anpassungsmechanismen: die Wechselkurse der wichtigsten westlichen Währungen und die Bewegungen in der Zahlungsbilanz. Diese Eigenschaft ermöglichte die Aufnahme des Ungleichgewichts, das im internationalen Zahlungsverkehr nach dem ersten Ölschock von 1973 auftrat, als Folge der steigenden Ölpreise, die zwischen 1973 und 1978 zu einem Rückgang von rund 150 Milliarden US-Dollar für die westlichen Volkswirtschaften führten. Dieser Anstieg wurde als Strafaktion der OPEC-Länder gegen den Westen für deren Hilfe für Israel während des Jom-Kippur-Krieges bezeichnet. Überrascht reagierten die Verbraucherländer mit Maßnahmen zur Energieeinsparung und zur Nutzung alternativer Energien wie Kernenergie und erneuerbare Energien, zusätzlich zur Ölförderung außerhalb der OPEC. Da dies jedoch langfristige Strategien waren, blieb die Ölnachfrage in den Industrieländern weiterhin hoch, was zu Ungleichgewichten in der Handelsbilanz, einer Beschleunigung der Inflation und einer Störung des internationalen Währungssystems führte. Dies diente als Auslöser der durch die Ölkrise verursachten Wirtschaftskrise. Obwohl sich die Situation zwischen 1974 und 1978 verbesserte, veränderte die Revolution im Iran den Markt erneut: Die OPEC erhöhte 1980 ihre Preise abermals. Dieser zweite Schock traf eine geschwächte Wirtschaft und führte zu höheren Energiekosten, was die Erholung erschwerte.

In Bezug auf Preisbewegungen und Inflation zeigte die Krise ein sehr eigenartiges Bild. Statt einer ersten Phase der Deflation, wie sie nach 1929 aufgetreten war, kam es von Anfang an zu einer klaren inflationären Entwicklung, die in den nächsten zehn Jahren bis 1974 durchschnittlich 10 % in den OECD-Ländern betrug. Obwohl der Anstieg des Ölpreises der Auslöser des Phänomens war, sollten andere strukturelle Elemente nicht außer Acht gelassen werden, wie der tertiäre Sektor der Wirtschaft und das Verschwinden der Rolle der Industrie als Inflationsdämpfer. All dies wurde nun zu einem großen Problem, und die Regierungen hatten die Kontrolle über steigende Preise als eines ihrer vorrangigen Ziele festgelegt.

6.2.3. Kapitalbewegungen

Auf der finanziellen Seite zeigte sich ab 1980 eine stärkere Tendenz zur Globalisierung durch den freien Kapitalverkehr. Die Globalisierung der Finanzmärkte beruht auf einem freieren Kapitalfluss, der Abschaffung von Vermittlern sowie der Vernetzung der nationalen Finanzsysteme. Dies fördert einen globalen Kapitalmarkt. Nach Ansicht der liberalen Theorie begünstigt dies das globale Wachstum, da es eine effizientere Vermittlung von Ersparnissen erleichtert, die Kapitalkosten von Vermittlern senkt und die Regierungen zu einer verantwortungsvollen Wirtschaftspolitik verpflichtet. Diese Aussagen müssen jedoch aufgrund der Entstehung neuer Risiken eingeschränkt werden. Das volatile Kapital stellt heute ein Gesamtvolumen von rund 4 Mrd. dar und bewegt sich wahrscheinlich fast sofort von einem Finanzplatz zum anderen auf der Suche nach einer besseren Vergütung. Seine Bewegungen gehorchen manchmal bloßen Gerüchten und nicht der Analyse wirtschaftlicher Fundamentaldaten. Die Währungs- und Finanzsysteme sind von der Realwirtschaft getrennt.