Zins- und Währungspolitik: Analyse und Auswirkungen

Zins- und Währungspolitik

Zins- und Währungspolitik

Bei der Analyse der Zinssätze auf die Geldnachfrage sollte zunächst ein Exkurs über die Rolle der Zinsen mit dem Fluss des internationalen Kapitals erfolgen, vor allem in kurzfristigen Bewegungen, genannt "Capital Flows". Diese sind ausschließlich finanziell motiviert, wobei Ressourcen in Länder fließen, die attraktive Zinssätze bieten. Dies wirkt sich auf die nationale Wirtschaft durch Wechselkursänderungen aus.

Im Falle von Chile sind die Zinsen derzeit höher als in den meisten entwickelten Ländern. Dies führt zu einem Zustrom ausländischen Kapitals, was die nationale Währung stärkt und Gewinne durch Zinsen, aber auch durch Wechselkursdifferenzen ermöglicht, wenn diese Situation sehr ausgeprägt ist. Die einzige Verteidigung der Zentralbank, um die nationale Währung zu schützen, besteht darin, von Ländern ein hohes Maß an Anpassung zu verlangen, was durch Freihandelsabkommen behindert werden kann. Glücklicherweise gibt es sowohl in Europa als auch in den USA eine Kreditklemme, die eine stärkere Aufwertung des Peso und einen größeren Zustrom ausländischen Kapitals verhindert hat.

Zinssätze haben ebenfalls einen Einfluss in Fällen, in denen ein Land eine feste Wechselkurspolitik mit einem niedrigeren nominalen Dollar verfolgt. Eine real überbewertete Währung führt, sofern keine sehr strenge Kontrolle besteht, zu Devisenknappheit. Diese Politik verleitet nicht zum Export. Der einzige Weg, um Devisen ins Land zu bringen, ist die Zahlung hoher Zinsen, was sich auch auf den lokalen Markt auswirkt und zu einer allgemeinen Verteuerung führt.

Das Diagramm, das die Geschwindigkeit erklärt, entspricht der Fixierung des Wechselkurses, wie sie in einem freien Markt in der Makroökonomie beobachtet wird.

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Die Zentralbank

Gemäß der Verfassung von 1980 ist die Zentralbank eine eigenständige Einrichtung. Das organische Gesetz, das ihr die verfassungsmäßige Autonomie verleiht, wurde jedoch erst 1989 verabschiedet.

Die Zentralbank ist für die Geld-, Kredit- und Wechselkurspolitik zuständig, wobei sie drei Ziele erfüllen muss:

1. Preisstabilität
2. Bereitstellung von Liquidität für eine normale Entwicklung der monetären Transaktionen innerhalb des Landes
3. Ausreichende Mittel für Operationen und externe Zahlungen

Die Politik wird vom Vorstand der Zentralbank verantwortet, der aus fünf Direktoren mit einer Amtszeit von jeweils zehn Jahren besteht. Der Vorsitzende dieses Rates steht an der Spitze.

Die Direktoren der Zentralbank werden vom Präsidenten der Republik ernannt und vom Senat zur Genehmigung vorgelegt. Der Präsident der Republik wählt aus den Direktoren den Präsidenten aus, wobei der älteste Direktor (nach Amtszeit) diese Funktion übernimmt (03.02 des Senats).

Die Direktoren der Zentralbank sind engagiert und dürfen keine anderen Funktionen oder Arbeiten ausüben, mit Ausnahme der universitären Lehre und der Teilnahme an gemeinnützigen Organisationen.

Die Zentralbank muss zur Erreichung ihrer Ziele mehrere Funktionen erfüllen, die in fünf Punkten zusammengefasst werden können:

1. Bereitstellung der gesetzlichen Währung für die Wirtschaft des Landes: Das bedeutet, dass nur die Zentralbank Geld ausgibt und einnimmt. Es bedeutet nicht, dass sie es selbst druckt. Geld wird in der Regel sehr gut im In- oder Ausland im Auftrag der Zentralbank gedruckt. Wenn jedoch Geld, insbesondere beschädigte Banknoten, aus den Tresoren der Zentralbank entnommen wird, wird es verbrannt.

2. Bank der Banken: Die Zentralbank ist die Bank der Banken, denn wenn eine Bank vorübergehend ein Liquiditätsproblem hat, kann sie mit Zustimmung des Vorstands ein Darlehen von bis zu 90 Tagen erhalten, das verlängert werden kann, wenn das Problem weiterhin besteht.

Wenn die Bank scheitert oder das Problem dauerhaft ist, kann die Zentralbank in die betreffende Bank eingreifen und einen zentralen Liquidator bestellen, der die Bank in den Konkurs führt.

Auch in einigen Fällen, im Zusammenhang mit spezifischen Programmen oder Plänen, kann die Zentralbank das System über das Bankensystem finanzieren, indem sie entweder direkt Ressourcen injiziert oder Noten rediskontiert.

3. Verwalter der internationalen Reserven: Jedes Land sollte eine Reihe von ausländischen "harten" Währungen (wie der Dollar heute) und Goldreserven haben, um seine internationalen Verpflichtungen und die seiner Regierung zu erfüllen.

Wenn ein Land diese Ressourcen nicht hat, was in der Regel nach einer externen Zahlungskrise auftritt, erhält es ein Darlehen des Internationalen Währungsfonds, jedoch unter Bedingungen, die in einem "Letter of Intent" formuliert sind und die Übernahme einer soliden Wirtschaftspolitik zu hohen sozialen Kosten beinhalten.

Chile verfügt derzeit über hohe internationale Reserven, und in dem Umfang, in dem die Zahlungsbilanz einen Überschuss aufweist, investiert die Zentralbank diese Reserven in erster Linie in festverzinsliche Wertpapiere wie US-Staatsanleihen.